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报告摘要
有色金属早报总结（2021/06/02）
核心内容概览
本报告汇总了2021年6月2日有色金属市场的行情分析与预测，涵盖铜、铝、锌、铅、镍、锡等主要品种。分析师对各金属的供需情况、价格走势、库存变化及市场情绪进行了详细解读，并提供了相应的价格区间预测。
主要观点与关键信息
铜
- 价格表现：伦铜收跌0.035%至10239美元/吨，沪铜主力收于73870元/吨，铜价震荡走弱。
- 库存变化：LME库存减少1725吨至120700吨，注销仓单占比降至18.8%。
- 现货市场：上海地区现货贴水抹平，持货商挺价情绪较浓，下游买盘偏弱。
- 进口情况：现货进口亏损缩至600元/吨左右，保税铜溢价继续下调。
- 废铜：精废价差扩大至2700元/吨，废铜替代优势较强。
- 预测：价格层面，精废价差扩大不利于国内精炼铜消费和去库，但海外新增确诊病例数下降，经济恢复使得消费预期改善，铜矿罢工风险可能推动铜价冲高，风险在于真实通胀上升较快。
- 运行区间：参考72500-74500元/吨。
铝
- 库存变化：周一社会库存意外增加，主要因出库量减少，反映下游需求减弱。
- 供应影响：西南限电带来的供应影响尚未明显，目前处于电解槽剩余铝水转锭阶段。
- 结构变化：Back结构收缩明显，现货、06、07合约接近平水。
- 抛储情况：抛储仍未落实，市场仍偏乐观。
- 预测：预计6月下旬供应影响将逐渐显现，铝价仍有反弹空间。
- 运行区间：参考15000-16500元/吨。
锌
- 库存变化：LME锌库存减少0.5万吨至28.1万吨，国内库存持续下滑。
- 现货市场：现货报价坚挺，主流品牌维持升水报价，沪市对7月升水扩大至130元/吨。
- 限电影响：云南限电影响精炼锌产量超2万吨，抛储利空逐步被市场消化。
- 进口情况：人民币升值使进口亏损收缩，现货进口窗口开启，但保税区库存不足5万吨，对国内市场影响有限。
- 价差走势：锌铅价差冲高回落，但运行区间进一步上移。
- 预测：锌铅库存和现货走势背离利于价差走扩，但铅进入消费旺季，锌铅价差存回调空间。
- 运行区间：参考22000-23500元/吨。
铅
- 库存变化：上期所库存增至9.3万吨，现货市场原生铅贴水盘面200元/吨。
- 加工费：铅精矿加工费继续下探，湖南、内蒙、广西下调至1400-1600元/吨。
- 供应影响：西南限电供应影响尚未突出。
- 消费旺季：6月蓄电池消费旺季临近，不排除国内铅库存出现拐点。
- 价差分析：铅同周边金属价差处于高位，存在修正空间。
- 预测：偏多对待，锌铅价差存回调空间。
- 运行区间：参考15000-16500元/吨。
镍
- 价格表现：LME镍价下跌0.55%，沪镍主力合约上涨1.53%至134920元/吨。
- 库存变化：LME库存减少1050吨，国内社会库存继续去库。
- 进出口情况：镍板进口亏损维持，精炼镍进口量下降。
- 供应影响：印尼镍铁持续投产，产量和进口增加，镍矿成本下降。
- 不锈钢需求：不锈钢高排产支撑镍铁需求，但菲律宾镍矿供应增加对镍铁价格成本支撑不足。
- 新能源需求：新能源产业链需求景气度持续，叠加海外政策面超预期，镍价支撑偏强。
- 预测：短期沪镍主力合约震荡偏强，中期需关注印尼镍铁-高冰镍产线投产进度。
- 运行区间：参考118000-135000元/吨。
锡
- 价格表现：沪锡主力合约报收206000元/吨，下跌1.26%；伦锡3M电子盘报收30450美元/吨。
- 库存变化：LME库存减少70吨至755吨，国内期货注册仓单减少12吨至5092吨。
- 现货市场：长江有色锡1#平均价为205500元/吨，上游云南40%锡精矿报收192500元/吨，加工费为13000元/吨。
- 预测：沪锡在连续上涨后结构性回调，但支撑因素仍然存在，预计维持高位震荡走势。
- 运行区间：参考203000-210000元/吨。
市场数据汇总
2021年6月1日与6月2日数据对比
| 品种 | LME库存 | 库存增减 | 销户仓单 | 销户仓单/库存 | Cash-3M | SHFE库存 | 库存增减 | 期货库存 | 库存增减 | SHFE持仓 | 持仓增减 | 现货升贴水 | 1-4M价差 | 现货比值 | 3月期比值 | 进口比值 | 进口盈亏 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 铜 | 120700 | -1725 | 22725 | 18.83% | -10.50 | 221124 | 0 | 151600 | +575 | 339082 | +6019 | -30 | -610 | 2.86 | #DIV/0! | -31.78 | -364 |
| 铝 | 1707000 | -11300 | 589625 | 34.54% | -19.05 | 329572 | 0 | 122981 | -5727 | 464975 | +2759 | 0 | +30 | 0.00 | #DIV/0! | -64.96 | -1238 |
| 锌 | 281550 | -2700 | 52525 | 18.66% | -19.00 | 75219 | 0 | 19659 | -775 | 166978 | +2980 | +140 | +50 | -7.37 | #DIV/0! | -50.41 | -818 |
| 铅 | 97325 | -475 | 19350 | 19.88% | +0.25 | 93347 | 0 | 81178 | +1332 | 102553 | +4103 | -115 | -155 | -460.00 | #DIV/0! | +4466.29 | -1232 |
| 镍 | 246444 | -1050 | 63606 | 25.81% | -29.50 | 8021 | 0 | 6909 | +413 | 233443 | +16354 | - | - | - | - | - | - |
| 锡 | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
汇率与利率
| 项目 | 数值 |
|---|---|
| 美元兑人民币即期 | 6.3759 |
| USDCNY即期 | 6.3844 |
| 1个月美元LIBOR | 0.0859 |
| 3个月美元LIBOR | 0.1314 |
套利监控
| 多/空组合 | 沪铜 | 沪锌 | 沪铝 |
|---|---|---|---|
| 近月/连一 | -92 | -241 | -56 |
| 连一/连二 | -205 | -421 | -62 |
| 连二/连三 | -304 | -398 | -77 |
| 近月/连二 | -255 | -639 | -100 |
| 连一/连三 | -448 | -788 | -117 |
| 近月/连三 | -498 | -1007 | -155 |
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以上为本报告的核心内容与关键信息总结。
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