20230208-广州期货-策略周报_现有策略已止盈离场_新增两个重点关注策略_9页_1mb

研究报告总结

一、核心内容概述

广州期货研究中心发布本周策略周报，总结了现有策略的止盈情况，并提出了两个新的重点关注策略：郑棉宽跨式卖权组合和单边多PVC2305合约。同时，对当前市场环境及策略逻辑进行了深入分析，为投资者提供了操作建议。

二、主要观点与关键信息

1. 新增策略

（一）郑棉宽跨式卖权组合策略

• 核心逻辑：
  • 棉花市场在节后已提前反映大部分利好，短期内涨势趋缓，存在回调夯实价格重心的可能。
  • 棉花产业数据大幅好转，纱线库存迅速消化，原料补库需求显著，为棉价提供支撑。
  • 全年供应充裕，仓单有序增加，限制价格上行空间。
• 操作思路：
  • 建议在（290，310）元/吨区间内逢高卖出。
  • 止损设置在540元/吨以上，止盈设置在（0，20）元/吨。
  • 盈亏比为1:1.2。
• 资金分配：
  • 建议使用约30%资金操作，70%作为风险准备金。
• 持有期：
  • 可至2023年4月第三个交易日。

（二）单边多PVC2305合约策略

• 核心逻辑：
  • PVC需求节后逐步重启，短期逻辑反复切换，但整体趋势偏多。
  • 2023全年基调为复苏，地产竣工回暖，资金问题有望缓解，现实端改善。
  • PVC期价预计呈现“前低后高”走势，建议逢低偏多。
• 操作思路：
  • 建议在（290，310）元/吨区间内逢高买入。
  • 止损设置在540元/吨以上，止盈设置在（0，20）元/吨。
  • 盈亏比为1:1.2。
• 资金分配：
  • 建议使用约30%资金操作，70%作为风险准备金。
• 持有期：
  • 可至2023年4月第三个交易日。

2. 现有策略跟踪

（一）空菜油2305多棕榈油2305套利策略

• 核心逻辑：
  • 东南亚棕榈油进入季节性减产周期，印尼收紧出口配比并执行B35掺混计划，供应进一步收紧。
  • 国内棕榈油供应充足，但需求逐步复苏，库存有望去库。
  • 菜油供应持续增加，库存修复在即，适合空配。
• 操作思路：
  • 套利价差入场位为（2380,2430），止损区间（2580,2630），止盈区间（2180,2230）。
  • 保证金每套约18796.2元。
• 资金分配：
  • 建议使用20%资金操作，80%用于其他用途。
• 持有期：
  • 不超过2月28日。

（二）买入棉花CF305单边策略

• 核心逻辑：
  • 棉花价格处于历史偏低水平，吸引资金关注。
  • 节后纺织企业开机率预计大幅提升，原料补库需求增加。
• 操作思路：
  • 建议在（14200，14300）元/吨区间内逢低买入。
  • 止损设置在13700元/吨以下，止盈设置在（15050，15150）元/吨。
  • 盈亏比为1:55。
• 资金分配：
  • 建议使用30%资金操作，70%作为风险准备金。
• 持有期：
  • 至2023年2月中旬。

（三）单边做多沪金2306合约

• 核心逻辑：
  • 美联储货币政策预期放缓加息，美元指数和美债收益率走低，利好贵金属。
  • 黄金ETF持仓止跌企稳，反映中长期配置资金看好金价。
  • 外盘COMEX金价持续上行，沪金有望跟随反弹。
• 操作思路：
  • 入场价位为400-405元/克，止盈位为425-430元/克，止损位为385-390元/克。
• 资金分配：
  • 建议使用40%资金操作，60%作为风险准备金。
• 持有期：
  • 可持有至2023年5月31日。

三、本周关注策略

（一）等待做多2305合约淀粉-玉米价差

• 核心逻辑：
  • 淀粉行业库存持续累积，玉米带动原料端价格回落，近月淀粉-玉米价差收窄。
  • 未来价差有望走扩，建议等待介入。
• 操作逻辑：
  • 成本端：玉米为销区定价，淀粉为产区成本。
  • 副产品端：豆粕价格下跌可能影响淀粉开机率。
  • 供需端：疫情后需求或改善，建议关注价差走扩机会。

四、其他信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2012】1497号。

• 分析师信息：

  • 王荆杰：期货从业资格F3084112，投资咨询资格Z0016329，邮箱：wang.jingjie@gzf2010.com.cn
  • 谢紫琪：期货从业资格F3032560，投资咨询资格Z0014338，邮箱：xie.ziqi@gzf2010.com.cn
  • 李代：期货从业资格F03086605，投资咨询资格Z0016791，邮箱：li.dai@gzf2010.com.cn
  • 许克元：期货从业资格F3022666，投资咨询资格Z0013612，邮箱：xuky@gzf2010.com.cn
  • 范红军：期货从业资格F3098791，投资咨询资格Z0017690，邮箱：fan.hongjun@gzf2010.com.cn

• 研究中心简介：

  • 广州期货研究中心致力于打造全面的研究体系，覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种。
  • 拥有多个研究团队，提供定期报告和不定期策略分析，满足不同投资者需求。
  • 积极参与期货行业发展，与监管部门、行业协会、交易所等广泛合作。

• 研究中心联系方式：

  • 金融衍生品研究团队：(020)22836116
  • 金属研究团队：(020)22836117
  • 化工能源研究团队：(020)22836104
  • 创新研究团队：(020)22836114
  • 农产品研究团队：(020)22836105
  • 办公地址：广州市天河区临江大道1号寺右万科中心南塔6层
  • 邮政编码：510627

• 广州期货业务单元一览：

  • 业务覆盖全国，包括上海、杭州、苏州、深圳、佛山、东莞、清远、肇庆、北京、湖北、山东等多地分公司及营业部。
  • 可代理国内所有商品期货和期权、金融期货品种交易。
  • 提供期货投资咨询、资产管理、银行间债券市场交易及风险管理子公司业务。

五、免责声明

• 本报告基于合法取得的信息，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据。
• 投资者据此操作产生的风险由其自行承担。
• 本报告版权归广州期货股份有限公司所有，未经许可不得转载、引用或修改。

六、总结

本周策略周报指出，现有策略已止盈离场，新增策略聚焦于郑棉和PVC。郑棉受益于补库需求和产业数据改善，建议采用宽跨式卖权组合策略；PVC则在需求复苏和政策利好下，建议逢低买入。同时，关注淀粉-玉米价差走扩机会。整体来看，市场情绪偏乐观，但需警惕供应端压力，合理控制仓位和止损止盈点。投资者应结合自身风险承受能力审慎决策，广州期货研究中心将持续提供专业分析和策略建议。