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迈科农产品与能源化工周报总结（2026.06.17）

一、核心内容概述

本周迈科农产品与能源化工周报主要围绕油脂油料、蛋白粕、玉米、生猪、白糖、棉花、燃料油、玻璃、纯碱、PX/PTA、乙二醇及瓶片等品种进行分析，综合反映市场供需格局、价格走势及政策影响。

二、主要品种分析

【油脂油料】

• 市场表现：国内油脂市场整体弱势震荡，三大油脂全线下跌。
• 供应端：大豆到港量大，油厂开机率高，豆油库存达110.97万吨，菜油、棕榈油库存也处于同期偏高水平。
• 需求端：处于淡季，下游成交清淡，现货基差走弱。
• 外盘影响：原油回落及美豆丰产预期压制价格，但印尼出口政策与厄尔尼诺天气题材提供支撑。
• 结论：短期震荡偏弱，中长期关注生物柴油政策和天气炒作。
• 关注事件：宏观风险、贸易摩擦、产区天气、产地政策。

【蛋白粕】

• 美豆市场：美伊和平协议预期导致油脂市场承压，CBOT大豆跌破1150支撑，美豆新作数据成为关注焦点。
• 豆粕市场：成本端下行，进口大豆采购完成，豆粕供应高位，养殖亏损抑制饲料需求。
• 菜籽市场：到港量维持高位，压榨厂开机率提升，供应宽松，菜粕走势偏弱。
• 结论：震荡偏弱运行。
• 关注事件：地缘冲突缓和、美豆种植进度、巴西大豆到港节奏。

【玉米】

• 供应端：地缘冲击推高种植成本，东北产区价格稳中偏强；新麦上市及进口谷物到货增加供应压力。
• 需求端：深加工行业进入淡季，企业按需采购，库存窄幅下降；养殖端利润低迷，高价补库意愿不强。
• 结论：窄幅震荡。
• 关注事件：国储收购政策、下游库存及需求。

【生猪】

• 市场表现：猪价延续弱势磨底，均价在9.48-9.61元/公斤区间波动。
• 供需分析：供应宽松，出栏体重偏高；需求端受高温抑制，端午备货不足，屠企开工率较低。
• 结论：短期震荡，端午或有小幅回暖，趋势性拐点需等待产能去化。
• 关注事件：猪瘟疫情、国家政策、天气变化。

【白糖】

• 国际市场：26/27榨季全球食糖产量下滑，印度增产难以抵消多国减产；巴西中南部即将进入压榨高峰期。
• 国内市场：库存高位，现货需求启动缓慢，进口政策变动或带动行情反弹。
• 结论：偏弱震荡，关注旺季需求启动与库存压力。
• 关注事件：天气、巴西生产、消费。

【棉花】

• 国际市场：USDA数据显示全球期末库存下降，基本面偏紧；美棉出口签约量增加，皮马棉装运创新高。
• 国内市场：港口库存维持高位，1%关税和滑准关税配额消耗殆尽，棉纱价格降幅弱于棉花，行业进入淡季。
• 结论：震荡偏弱运行。
• 关注事件：国际棉价走势、订单需求。

【能源化工】

【燃料油】

• 供给：高硫供应受美伊谈判及霍尔木兹海峡恢复影响，短期恢复困难；低硫供应因巴西出口回升及国内排产增加有所缓解。
• 需求：美伊冲突导致船只绕行红海，带来额外船燃需求；中东天然气价格上涨，高硫油替代需求增加。
• 库存：新加坡库存下降，国内港口库存上升。
• 结论：高硫短期震荡，低硫震荡偏弱，关注海峡通航恢复及装置减产情况。
• 关注事件：美伊谈判进展、霍尔木兹海峡实际流量变化。

【玻璃】

• 供应：玻璃产量处于低位，一条产线放水，产量环比下滑。
• 需求：下游订单天数季节性回暖，但受竣工拖累仍处低位。
• 政策影响：节能降碳政策下玻璃产量收缩预期增强，短期情绪升温。
• 结论：关注偏多机会，多玻璃空纯碱价差或走强。
• 关注事件：玻璃产量、玻璃厂库存、现货价格。

【纯碱】

• 供应：碱厂检修接近尾声，产量恢复至高位。
• 需求：平板玻璃产量预计下滑，光伏玻璃库存高且利润亏损，需求承压。
• 结论：震荡运行，基本面弱于玻璃。
• 关注事件：碱厂检修、累库情况、玻璃产量。

【PX/PTA】

• 供应：PX检修集中，PTA开工率低位，供应收缩支撑价格。
• 需求：聚酯开工率偏低，利空释放充分，对PTA需求支撑有限。
• 成本端：原油价格受地缘冲突影响，后续或震荡，对产业链利润形成压力。
• 结论：价格跟随油价震荡。
• 关注事件：中东地缘、PX/PTA装置开工、聚酯开工。

【乙二醇】

• 供应：国内装置检修预期，进口低位，总体供应收缩。
• 需求：聚酯开工率下降，库存去化缓慢，港口库存较高。
• 成本端：原油价格震荡，对乙二醇价格影响有限。
• 结论：价格跟随地缘波动。
• 关注事件：中东地缘、乙二醇开工、聚酯开工。

【瓶片】

• 供应：部分装置短停，开工率小幅下降；下周华东新增装置投产，供应压力增大。
• 需求：传统旺季需求未明显释放，美伊局势缓和抑制补库积极性。
• 结论：价格区间震荡，关注新装置投产对供应的影响。
• 关注事件：中东地缘、瓶片开工、饮品开工。

三、总结

本周整体市场呈现震荡偏弱格局，主要受地缘政治、天气变化及政策影响。油脂油料、蛋白粕、白糖、棉花等品种受供需格局和政策预期影响，价格承压；能源化工板块中，燃料油、玻璃、纯碱、PX/PTA、乙二醇、瓶片等品种价格波动主要受地缘因素和产业链供需影响。短期来看，市场情绪与政策导向对价格影响较大，中长期则需关注政策落地及天气变化对供需的实质性影响。