20180225-光大证券-纺织和服装行业周报_春节零售及餐饮销售额同增10.2_京东拟19年进军欧洲市场_18页_2mb

报告摘要

春节零售及餐饮销售额增长，京东计划2019年进军欧洲市场

核心内容

2018年春节黄金周全国零售和餐饮企业销售额约9260亿元，同比增长10.2%，增速较去年放缓1.2个百分点。春节消费带动了服装及金银珠宝等可选消费品销售增长，绿色健康食品、新型家电、智能手机等产品也表现良好。行业整体呈现回暖趋势，预计2018年第一季度数据将因春节较晚和冷冬利好而表现亮眼。

主要观点

消费趋势：
- 春节期间，应季服装销售增长较快，各省份重点监测企业服装销售额增速维持两位数增长。
- 金银珠宝类商品因狗年生肖题材销售旺盛，部分省份增速显著。
- 绿色健康类食品和新型家电产品也受到消费者青睐，显示消费持续升级。
行业投资主线：
- 高端女装、家纺等子行业表现优秀。
- 大众服装龙头已现拐点，长期看好其增长潜力。
- 高景气新模式下高成长标的值得关注。
- 纺织制造低估值龙头具备投资价值。
京东进军欧洲市场：
- 京东计划于2019年进军欧洲市场，挑战亚马逊。
- 首先在法国设立办事处，投资10亿欧元建立物流网络，随后拓展至英国和德国。
- 京东已布局海外市场多年，如2015年上线海外平台，2017年推出“京东售全球”业务，助力中国品牌出海。

关键信息

行业数据

市场表现：
- 近两周上证综指、深证成指、沪深300分别上涨5.09%、6.61%、6.00%。
- 纺织服装板块上涨4.26%，其中纺织板块上涨5.15%，服装板块上涨3.77%。
棉价与库存情况：
- 328级棉现货价格为15691元/吨，美棉CotlookA价格为89.20美分/磅，上涨3.00%。
- 内外棉价差为335元/吨，下跌16.25%。
- 节后多数纺企库存充足，不急于补库存，预计2018年全年国内外需求回暖。

电商与品牌动态

H&M集团：
- 电商收入占集团收入的12.5%，预计未来5年收入增长160%。
- 实体店销售持续下滑，股价创近10年新低，但新品牌表现强劲。
New Look品牌：
- 继Topshop后，可能出售，业绩持续低迷。
- 销售额同比下滑4.5%，净亏损扩大，部分债券持有人已停止提供破产保护。
堡狮龙：
- 上半财年亏损近1200万港元，由盈转亏。
- 集团整体同店销售额下跌8%，同店毛利下跌5%。

上市公司动态

股东增减持：
- 跨境通总经理徐佳东增持股份，占比0.02%和0.05%。
- 安正时尚实际控制人增持88万股，占比0.3%。
- 太平鸟实际控制人及鹏源资产增持193万股，占比0.4%。
股权激励：
- 如意集团通过不超2亿元员工持股计划，38人参与，董监高占9人。
业绩快报：
- 新澳股份净利同比增长30.18%，七匹狼净利同比增长17.78%，联发股份净利同比下降10.41%。
高管变动：
- 奥康国际CFO王志斌辞职，任翁衡兼任财务负责人。
- 新野纺织复牌，拟筹划收购新型材料相关资产。

跨境电商与出海

京东出海：
- 京东计划2019年进军欧洲市场，首先在法国拓展，随后英国、德国。
- 已有部分中国品牌通过京东全球售平台实现出海计划。
天猫出海计划：
- 太平鸟、韩都衣舍、全棉时代等品牌已参与天猫出海计划，未来更多品牌有望拓展海外市场。

总结

2018年春节黄金周数据显示消费市场回暖，服装和金银珠宝表现突出，同时反映出消费持续升级的趋势。京东计划于2019年进军欧洲市场，进一步拓展其全球业务版图。国内电商巨头如天猫和京东正通过其平台助力本土品牌出海，为服装行业带来新的增长机会。部分上市公司如海澜之家、太平鸟、安正时尚等表现出积极的市场表现，值得关注。同时，行业内的部分品牌如New Look和堡狮龙面临挑战，需关注其未来转型与调整。整体来看，纺织服装行业正迎来新的发展机遇，建议持续关注高端女装、家纺等子行业及具备增长潜力的公司。

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