20250412-五矿期货-工业硅周报_供给压减力度不足叠加宏观风险释放_价格继续承压_26页_3mb

工业硅周报总结（2025/04/12）

核心内容概览

本周工业硅市场整体呈现下跌趋势，价格持续承压。供给端虽有小幅减产，但整体仍处于产能扩张周期，有效需求不足导致市场疲软。宏观经济环境疲弱，叠加关税问题影响，进一步加剧了价格下行压力。

周度评估及策略推荐

基差情况

• 553#（不通氧）工业硅：现货报价9950元/吨，环比-200元/吨，升水期货主力合约495元/吨，基差率4.97%
• 421#工业硅：现货报价10900元/吨，折盘面价10100元/吨，环比-150元/吨，升水期货主力合约645元/吨，基差率5.92%
• 期货主力合约（SI2505）：收盘报9455元/吨，环比-365元/吨

成本情况

• 新疆地区：平均成本报10260元/吨（测算553#成本）
• 云南地区：平均成本报11460元/吨
• 四川地区：平均成本报11120元/吨
• 成本整体保持稳定，未出现明显波动

供给与需求

• 工业硅周度产量：7.25万吨，环比-0.03万吨，基本持稳
• 累计同比产量：降8.54%
• 多晶硅产量：2.39万吨，环比-0.07万吨，累计降幅约48.01%
• DMC产量：4.19万吨，环比-0.14万吨，累计同比增约23.89%
• 有机硅库存：环比延续回升，累库幅度加快，仍高于同期水平
• 有机硅价格：13750元/吨，环比-400元/吨
• 铝合金产量：1-2月累计249.1万吨，同比+12.16%
• 工业硅出口：1-2月累计净出口9.36万吨，同比-2.89%

库存情况

• 工业硅库存：75.47万吨，环比-0.01万吨，基本持稳
• 工厂库存：24.01万吨，环比-0.05万吨
• 市场库存：16.4万吨，环比持稳
• 已注册仓单库存：35.06万吨，环比+0.04万吨

基本面评估

市场趋势与策略建议

• 价格走势：本周工业硅盘面价格在周初向下跳空后震荡下行，周度跌幅265元/吨或-3.72%
• 技术形态：价格继续沿下降楔形态运行，向下临界
• 趋势判断：在价格有效摆脱左侧第一根趋势线前难言企稳，行情若想发生反转，需摆脱去年6月份以来的更右侧趋势线
• 策略建议：单边参与缺乏性价比，建议延续观望为主或短线日内趋势跟随策略

主要观点

1. 供给过剩问题持续：工业硅行业仍处于产能扩张周期，尽管有阶段性减产，但整体供应仍偏高。
2. 有效需求不足：下游行业（如多晶硅、有机硅）需求疲软，企业采取自律性生产以企稳价格，但效果有限。
3. 宏观经济环境疲弱：关税问题等宏观因素持续影响市场情绪，增加价格下行风险。
4. 库存压力未缓解：工业硅库存维持高位，有机硅库存延续回升，市场去库存压力较大。
5. 成本支撑有限：主产区成本持稳，但不足以支撑价格企稳回升。

关键信息

• 供给端：3月份新增18万吨工业硅产能投产，但减产幅度有限，未能有效改善供需格局。
• 需求端：多晶硅和DMC产量均出现回落，有机硅库存上升，显示下游需求疲软。
• 库存数据：工业硅库存75.47万吨，环比基本持稳；已注册仓单库存小幅上升。
• 出口情况：1-2月工业硅净出口9.36万吨，同比小幅下降。
• 价格趋势：当前价格仍处于下跌趋势中，需警惕短期加速下行风险。

风险提示

• 供给压减不足：当前减产以“挤牙膏”方式进行，难以形成持续支撑。
• 需求疲软：多晶硅、有机硅需求未见明显回暖，进一步拖累价格。
• 宏观经济影响：整体商品氛围偏弱，价格可能受到持续影响。
• 技术形态压力：价格沿下降楔形态运行，若有效突破下沿，可能引发短期加速下跌。

结论

本周工业硅市场延续弱势，价格承压明显。供给端虽有小幅减产，但整体仍处于扩张周期，需求端疲软导致市场持续低迷。短期内价格走势仍受宏观经济和行业供需格局影响，建议投资者保持谨慎，以观望或短线策略为主。