棕榈油与豆油市场分析总结（2024年1月26日）
核心内容概述
本报告对棕榈油、豆油及菜油的期货与现货价格、基差、价差及市场趋势进行了分析，结合宏观及行业新闻，提出当前油脂市场整体处于震荡状态，短期内难有趋势性上涨。
主要观点
棕榈油市场
- 价格走势：棕榈油主力合约日盘上涨0.45%，夜盘下跌0.32%，现货价格为7,650元/吨，较前一交易日上涨30元。
- 趋势强度：-1（偏弱）
- 基本面分析：
- 马来西亚和印尼棕榈油产量季节性回落，但马来12月库存降至229万吨，低于预期，推动价格反弹。
- 产地库存仍处于偏高水平，且印尼供应未收紧，因此价格缺乏持续上涨动力。
- 马盘棕榈油在3600一线有较强支撑，但已进入震荡区间上沿，短期或有回调风险。
- 国内棕榈油库存开始下降，但近期买船量增加有限，2-4月总买船仍偏少，国内供应充足，现货基差未明显走强。
豆油市场
- 价格走势：豆油主力合约日盘下跌0.29%，夜盘下跌0.71%，现货价格为8,350元/吨，较前一交易日下跌20元。
- 趋势强度：-1（偏弱）
- 基本面分析：
- 国内大豆周度压榨量回升，但节前备货启动，豆油库存下降。
- 预计2、3月份大豆进口量偏低，关注库存变化对价格的影响。
- 豆油05合约短期受进口大豆成本影响，需关注CBOT大豆和巴西大豆升贴水报价是否企稳。
菜油市场
- 价格走势：菜油主力合约日盘下跌1.10%，夜盘下跌0.32%，现货价格为8,030元/吨，较前一交易日下跌80元。
- 趋势强度：未明确
- 基本面分析：
- 国际菜籽报价需关注是否企稳。
- 3月份前菜籽和菜油进口量预计偏高，供应维持高位，国内库存压力较大。
- 现货端菜油与豆油保持低价差，以刺激需求。
关键信息
期货价格与变动
| 品种 |
收盘价（日盘） |
涨跌幅 |
收盘价（夜盘） |
涨跌幅 |
| 棕榈油主力 |
7,532元/吨 |
0.45% |
7,508元/吨 |
-0.32% |
| 豆油主力 |
7,652元/吨 |
-0.29% |
7,598元/吨 |
-0.71% |
| 菜油主力 |
8,034元/吨 |
-1.10% |
8,008元/吨 |
-0.32% |
| 马棕主力 |
3,992林吉特/吨 |
- |
- |
- |
| CBOT豆油主力 |
46.61美分/磅 |
-1.40% |
- |
- |
现货价格与变动
| 品种 |
现货价格 |
价格变动 |
| 棕榈油(24度):广东 |
7,650元/吨 |
+30 |
| 一级豆油:广东 |
8,350元/吨 |
-20 |
| 四级进口菜油:广西 |
8,030元/吨 |
-80 |
| 马棕油FOB离岸价(连续合约) |
885美元/吨 |
+15 |
基差情况
| 品种 |
现货基差（元/吨） |
| 棕榈油(广东) |
118 |
| 豆油(广东) |
698 |
| 菜油(广西) |
-4 |
价差情况（前一交易日）
| 价差类型 |
前一交易日（元/吨） |
前两交易日（元/吨） |
| 菜棕油期货主力价差 |
502 |
625 |
| 豆棕油期货主力价差 |
120 |
176 |
| 棕榈油59价差 |
422 |
396 |
| 豆油59价差 |
148 |
166 |
| 菜油59价差 |
-15 |
9 |
市场展望
- 棕榈油：短期震荡，可能面临回调，需关注马来1、2月产量及库存变化。
- 豆油：受进口成本影响，短期承压，需关注CBOT大豆价格及巴西大豆升贴水报价。
- 菜油：进口量仍偏高，库存压力大，需关注国际菜籽价格走势。
- 整体趋势：全球油脂供应充足，国际植物油价格偏弱，棕榈油上涨将影响消费，预计油脂板块将维持宽幅震荡格局。
风险提示
- 市场波动较大，投资需谨慎。
- 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
- 投资者应自行评估风险并做出决策，不承担因使用本报告而产生的任何损失。
