20220104-格林期货-铝早报_2页_184kb

格林大华期货铝早报20220104 总结

核心内容

本报告对2022年1月4日铝市场的行情进行了分析，重点围绕供给端变化、需求预期、库存动态及风险因素等方面展开。整体来看，铝价在短期内呈现高位震荡态势，中长期则存在上行潜力。

主要观点

• 需求预期向好：中国制造业PMI持续回升，表明市场需求可能逐步改善，对铝价形成支撑。
• 供给端受限：海外铝企海德鲁因能源危机减产至80%，年减少产量3.5万吨，占其年产量的20%，削弱了全球供给预期，对国内铝价产生间接影响。
• 短期震荡偏强：由于供给端的限制和新能源等需求预期的支撑，短期内铝价可能维持高位震荡。
• 节前需求走弱：随着节假日临近，终端需求有所减弱，铝棒出库量环比下降13%，预计累库压力将增加。

关键信息

【操作建议】

• 节前高点逢高做空：建议投资者在节前铝价高点进行做空操作。
• 主力合约支撑位：18500元/吨
• 第一压力位：21000元/吨
• 伦铜区间：2700美元/吨 - 2870美元/吨

【利多因素】

• 供给端：
  • 中国电解铝建成产能为4308万吨/年，环比持平，同比下降11.36%。
  • 运行产能为3777.9万吨，较10月下降7万吨/年，环比减少0.18%，同比下降2.42%。
  • 11月电解铝开工率为87.69%，环比略有回落，但同比上涨6.45个百分点。
• 库存动态：
  • 2021年12月30日，中国电解铝社会库存较12月27日减少3.8万吨，为80.9万吨。
  • 12月24日，上期所铝库存周减少1303吨至32990.2吨。
  • 12月24日，中国6063铝棒库存较12月23日增加0.25万吨，为9.65万吨。
  • 12月17日至24日，中国主要港口氧化铝库存增加1.6万吨，为43.9万吨。

【利空因素】

• 库存：LME铝库存减少3775吨至975825吨，显示海外库存有所下降，可能对价格形成压力。
• 进出口：进口窗口持续关闭，11月原铝进口预计大幅减少，影响国内供应。
• 需求表现：上海电解铝现货升贴水为-10，较上一日减少30，反映市场对铝的需求有所疲软。

风险因素

• 消费不及预期：若实际消费需求低于预期，可能对铝价形成下行压力。
• 变异毒株传播性：公共卫生风险可能影响全球经济和工业活动，进而影响铝的需求和价格走势。

免责声明

本报告中的信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性和时效性。报告中的观点和建议仅供参考，不构成任何投资决策依据。投资者据此操作，风险自担。公司可能发布与本报告意见不一致的其他报告，本报告仅反映分析师个人观点，不代表公司立场。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780