20211106-格林期货-短纤期货周报_成本驱动为主_关注原料价格波动情况_17页_963kb

文档总结

核心内容概述

本报告由研究员封晓芬撰写，主要分析涤纶短纤市场的供需变化及价格走势，结合政策影响、原料价格波动、装置检修等多方面因素，给出操作建议与风险提示。

主要观点

2.1 行情预判

• 限电政策放缓，供需有所修复，但下游备货积极性不高，以刚需采购为主。
• 短纤价格跟随成本端波动，预计继续下行空间有限。
• 操作建议为观望或关注逢低滚动短多机会。

2.2 多空逻辑

利多因素

• 短纤库存绝对水平较低，权益库存为3.9天（周环比+2.4天），物理库存为13.46天（周环比-2.52天）。
• 短纤加工费水平偏低，为1254.64元/吨（周环比-84.56元/吨），压缩空间有限。

中性偏多因素

• 限电政策有所松动，涤短开工率回升至77.58%（周环比+0.04%）。
• 织机开工水平回升至62.12%（周环比+1.09%），库存压力释放，产业向良性发展。
• 服装及衣着附件出口量同比增长25.13%，但增速环比下降2.82%。

中性因素

• 纯涤纱行业平均开工率为74.11%（周环比-1.78%）。
• 涤棉纱行业平均开工率为77.5%（周环比-1.07%）。
• 纯涤纱短纤原料备货天数为18.12天（周环比-1.73天）。
• 涤棉纱短纤原料备货天数为16.6天（周环比-0.3天）。

利空因素

• 原料端PTA和EG震荡走弱，成本支撑弱化。
• PTA周跌3.8%，报4968元/吨；EG周跌3.74%，报5411元/吨。

关键信息

供给端

• 金轮、吉兴装置计划重启，供给略有增加。
• 仪征化纤计划下周检修，但金轮、新凤鸣计划中旬重启提负，供给有增加预期。

需求端

• 限电政策松动，纱厂开工回升，但整体负荷仍偏低。
• 织造开工水平回升，但终端需求尚未明显改善。
• 下游备货积极性不高，以刚需采购为主。

成本端

• 短纤价格受乙二醇和PTA影响较大。
• 原料价格走弱，成本支撑减弱。

操作建议

• 短纤价格预计继续下行空间有限。
• 建议观望或关注逢低滚动短多机会。

风险提示

1. 双控政策可能对市场产生影响。
2. 原油价格波动可能传导至成本端。
3. 下游及终端需求情况存在不确定性。
4. 装置检修可能影响供给结构。

其他信息

• 研究员从业资格：F3048238
• 投资咨询编号：Z0015610
• 联系方式：010-56711731
• 文档包含上期复盘、本期分析和风险提示三部分。