20210624-光大证券-新能源_环保领域碳中和动态追踪（十六）_规模化开发分布式光伏成未来趋势_需求加速放量全产业链将受益_2页_358kb

行业研究总结

核心内容

国家能源局发布《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》，推动分布式光伏规模化发展，助力实现碳中和目标。该政策要求试点县（市、区）在党政机关、公共建筑、工商业厂房和农村居民屋顶中分别达到50%、40%、30%和20%的光伏发电安装比例，并强调配电网升级改造、电网企业保障并网消纳、地方政府财政补贴等政策支持措施。

主要观点

1. 政策驱动：整县推进分布式光伏试点政策加速了光伏市场的需求释放，为行业带来新的增长机遇。
2. 市场扩容：政策推动下，分布式光伏市场将快速扩大，带动光伏全产业链的发展。
3. 资源整合：具备资源和资金优势的央/国企及民营龙头企业将更易切入市场，提升行业集中度。
4. 投资方向：
   • 组件龙头：建议重点关注隆基股份、晶澳科技、天合光能，同时关注森特股份、正泰电器。
   • 户用逆变器及储能：阳光电源、派能科技为首选，建议关注固德威、锦浪股份、德业股份。
   • 光伏运营龙头：南网能源、三峡能源、大唐新能源（H）具备显著优势。

关键信息

• 试点政策要求：
  • 党政机关建筑屋顶可安装比例不低于50%；
  • 学校、医院、村委会等公共建筑不低于40%；
  • 工商业厂房不低于30%；
  • 农村居民屋顶不低于20%。
• 政策支持措施：
  • 配电网升级改造；
  • 电网企业保障并网消纳；
  • 地方政府通过财政补贴及整合乡村振兴资金支持。
• 地方先行：山东、福建、陕西等地已提前出台相关政策，推动分布式光伏发展。
• 投资建议：整体维持“买入”评级，认为光伏行业将在政策刺激下迎来量增与盈利修复。

风险提示

• 试点方案推进力度不及预期；
• 产业链价格博弈导致盈利能力下行；
• 开发商对价格提升接受程度低，影响年度装机量；
• 竞价激烈导致并网电价下跌。

分析师信息

• 分析师：殷中枢、郝骞、马瑞山、黄帅斌
• 执业证书编号：S0930518040004、S0930520050001、S0930518080001、S0930520080005
• 联系方式：
  • 殷中枢：010-58452063 / yinzs@ebscn.com
  • 郝骞：021-52523827 / haoqian@ebscn.com
  • 马瑞山：021-52523850 / mars@ebscn.com
  • 黄帅斌：021-52523828 / huangshuaibin@ebscn.com
  • 联系人：陈无忌 / 021-52523693 / chenwuji@ebscn.com

行业评级体系

估值方法的局限性

本报告基于多种假设进行分析，不同假设可能导致分析结果差异。所采用的估值方法及模型均有其局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律主体声明

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