20210624-东吴证券-光伏行业点评_分布式光伏开发试点启动_屋顶光伏高增开启_3页_462kb

光伏行业点评总结

核心内容

国家能源局于2021年6月20日下发《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》，标志着全国范围内整县推进屋顶分布式光伏开发试点工作的启动。各省能源主管部门需在7月15日前报送试点方案，该政策为分布式光伏行业带来重大发展机遇。

主要观点

1. 试点政策推动屋顶光伏发展

• 最低装机比例设定：党政机关建筑不低于50%，学校、医院、村委会等公共建筑不低于40%，工商业厂房屋顶不低于30%，农村居民屋顶不低于20%。
• “宜建尽建”与“应接尽接”：政策鼓励尽可能多地建设光伏设施，并确保电网能够接入所有符合条件的光伏项目。
• 全国潜在装机空间：按最低比例计算，全国总空间超过600GW。具体包括：
  • 县级机关：100GW
  • 农村住宅：203GW
  • 工商业建筑：322GW

2. 国企央企参与，加速行业渗透

• 央企优势：大型央企具备政府背书、品牌影响力、贷款利率优势及地方银行资源，有助于提升分布式光伏项目的规模效应和管理效率。
• 合作模式：央企与地方民企合作，有助于降低管理成本，推动分布式光伏项目快速落地。

3. 投资建议

• 逆变器环节受益：户用与工商业光伏爆发将利好逆变器企业，推荐阳光电源、锦浪科技、固德威。
• BIPV产业链龙头：隆基股份、中信博为BIPV（光伏建筑一体化）产业链龙头，建议关注森特股份。
• 户用光伏经销商：天合光能、正泰电器为户用光伏经销商，具有较大增长潜力。
• 其他重点推荐企业：晶澳科技、福斯特、通威股份、爱旭股份、福莱特、林洋能源等各环节龙头企业。

关键信息

• 政策背景：整县推进屋顶分布式光伏开发试点是国家推动绿色能源发展的重要举措。
• 市场潜力：全国潜在装机容量超过600GW，具体实施情况取决于试点方案的最终确定。
• 行业影响：政策将显著提升分布式光伏的市场渗透率，带动相关产业链发展。
• 风险提示：市场竞争加剧、政策执行不及预期是主要风险。

行业走势与研究参考

• 行业走势：报告附有行业走势图，显示光伏行业整体向好。
• 相关研究：
  1. 《光伏行业点评：光伏新政电价超预期，存量平价项目可延期，看好明年量利双升》（2021-06-12）
  2. 《2020&2021Q1新能源板块总结：光伏分化明显，龙头恒强，风电零部件高增》（2021-05-06）
  3. 《2020年新能源板块三季报总结：光伏全面开花，龙头强者恒强，风电零部件高增》（2020-11-02）

投资评级标准

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上；
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间；
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间；
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上；
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%；
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上。

估值与业绩预测（截至2021年6月23日）

风险提示

• 竞争加剧：随着政策推动，行业竞争可能加剧。
• 政策不及预期：试点方案的最终落地情况可能影响行业发展速度。

免责声明

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