咬文嚼字看政策~评2019年政府工作报告：更为务实的坚持发展-20190305-西南证券-20页_1mb

更为务实的坚持发展总结

核心内容

2019年政府工作报告强调了发展是解决一切问题的基础和关键，以更为务实的态度推动经济平稳发展。在复杂严峻的国内外经济环境下，政府工作报告体现出对稳增长与防风险、减税降费、积极财政政策、稳健货币政策、创新驱动发展、国企改革、乡村振兴和区域协调发展等方面的综合考量。

主要观点

1. 经济增长目标务实下调

   • 2019年GDP增长目标设定为6.0%-6.5%，较2018年的6.5%有所下调，但强调这是应对经济下行压力的必要举措，而非忽视发展。
   • 保持经济在合理区间运行，强调稳预期、稳增长、调结构。

2. 货币政策松紧适度

   • 强调广义M2和社会融资规模增速要与名义GDP增速相匹配，保持宏观杠杆率总体平稳。
   • 保持流动性合理充裕，引导资金更多投向小微企业和实体经济，防止资金空转。

3. 积极的财政政策加力提效

   • 财政赤字率提高至2.8%，全年财政赤字为2.76万亿元。
   • 实际财政赤字率预计上升至5.1%，体现政策发力。
   • 大幅减税降费，全年减轻企业税收和社保缴费负担近2万亿元。

4. 减税降费提升企业活力

   • 增值税改革：制造业税率降至13%，交通运输业、建筑业降至9%。
   • 降低企业社保缴费负担，养老保险单位缴费比例可降至16%。
   • 减税降费对高端制造业和中小微企业影响显著。

5. 房地产政策保持谨慎

   • 政府工作报告对房地产着墨有限，仅强调保障房建设和房地产税立法。
   • 不急于出台房地产税，以稳定市场预期。
   • 实体资金面改善将对房地产市场形成支撑，尤其是一二线城市的改善更为明显。

6. 金融风险防控适度

   • 强调在稳增长前提下防控风险，防止紧缩效应叠加。
   • 地方政府债务管控存在柔性化可能，如适当降低项目资本金比例、发行置换债券等。

7. 推动供给侧结构性改革

   • 深化“破、立、降”政策，促进传统产业转型升级。
   • 推进创新驱动发展战略，支持大数据、人工智能等新兴产业发展。
   • 加强知识产权保护，鼓励企业创新。

8. 加强民生保障和改善

   • 就业优先政策首次置于宏观政策层面，全年城镇新增就业1100万人以上。
   • 保障居民基本医保、基本养老金等，提高医疗报销比例。
   • 加强教育、养老、住房等民生领域投入，提升人民获得感、幸福感、安全感。

9. 推进新型城镇化与乡村振兴

   • 推动农业转移人口市民化，改善农村基础设施。
   • 培育家庭农场、农民合作社等新型经营主体，加强农村公共服务。
   • 推进城市老旧小区改造，提升城市宜居性。

10. 深化改革开放与创新驱动

    • 推进国资国企改革，加强混合所有制改革。
    • 深化财税金融体制改革，推动资本市场健康发展。
    • 加快“一带一路”建设，拓展对外开放空间。

关键信息

• 经济增长目标：2019年GDP增长目标为6.0%-6.5%，体现了对经济下行压力的务实应对。
• 财政政策：财政赤字率提高至2.8%，实际赤字率预计达5.1%，全年减税降费约2万亿元。
• 货币政策：M2和社融增速与名义GDP增速匹配，保持流动性合理充裕。
• 减税降费：制造业增值税税率从16%降至13%，交通、建筑等行业从10%降至9%，全年减税降费约2万亿元。
• 房地产政策：未设定具体建设目标，仅提及保障房和房地产税立法，对房地产市场调控保持谨慎。
• 金融风险防控：防风险以稳增长为前提，对表外融资管控趋于柔性化，地方政府债务风险管控存在调整空间。
• 就业政策：首次将就业优先政策纳入宏观政策，全年城镇新增就业1100万人以上，城镇调查失业率控制在**5.5%**左右。
• 创新驱动：推动科技研发和产业化应用，强化企业技术创新主体地位，加快培育新兴产业。
• 国企改革：推进国有资本投资、运营公司改革试点，加强混合所有制改革，依法处置“僵尸企业”。
• 区域协调发展：推动京津冀协同发展、粤港澳大湾区建设、长三角一体化发展等战略。
• 污染防治与绿色发展：推进蓝天、碧水、净土保卫战，推动绿色金融、绿色建筑等发展。
• 民生保障：加强教育、医疗、养老、住房等领域的投入，提升人民生活质量。

总结

2019年政府工作报告体现出更为务实的发展导向，在稳增长与防风险之间寻求平衡，通过减税降费、优化财政和货币政策、推动供给侧结构性改革、加强民生保障等举措，为经济企稳和金融市场提供支撑。同时，政府在坚持发展的同时，也注重防范长期风险，避免过度宽松政策。整体来看，经济将呈现平稳发展态势，但需关注政策执行效果和经济基本面的变化。