20231127-新湖期货-供增需减下_郑棉仍承压运行_5页_1mb

郑棉市场分析总结

一、行情回顾

郑棉突破前期箱体区间，触及15000支撑位，原因在于下游需求疲软、棉纱库存高企及负反馈累积。新疆新棉产量预计约540万吨，但因持仓较大及籽棉收购价高于期货价格，轧花厂交货意愿低，限制进一步下跌空间。

二、国际动态

1. USDA供需报告：报告偏空，全球及美国棉花产量调增，消费调减，期末库存大增。
2. 出口数据：周度出口签约及装运量均有下降，出口形势严峻。

三、国内供需分析

供给端

• 新棉采摘已近尾声，总加工量约315万吨，产量预计540万吨。
• 籽棉收购价区间67-71元/公斤。
• 商业库存大幅累积，工业库存处于历史高位。

需求端

• 开机率持续低位，纱厂及布厂承压运行，棉纱、坯布库存双增。
• 需求疲软与资金压力使贸易商大幅降价抛货，负反馈持续。

四、总结与展望

短期内郑棉或维持区间震荡偏弱，上有套保压力，下有成本支撑。关注进口增加及下游需求恢复情况。交易策略建议关注1-5月正套机会，中期内郑棉延续偏弱震荡需下游改善支撑。