汽车行业月报：政策密集催化，智能网联汽车快速发展-20230922-中原证券-18页_1mb

汽车行业月报总结

核心内容

1. 行业整体表现

• 市场表现：2023年9月，汽车（中信）板块上涨0.66%，跑赢沪深300指数2.24个百分点，板块排名在30个中信一级行业中位列第9位。
• 行业估值：截至9月20日，汽车（中信）板块PE（TTM）为23.87倍，处于近5年66.41%分位，整体估值有所回升。PB估值为2.21倍，低于历史均值。
• 子板块表现：9月乘用车、商用车、摩托车及其他、汽车销售及服务分别上涨2.59%、2.22%、0.25%、0.89%；年初至今，乘用车、汽车销售及服务分别上涨8.21%、21.5%，而摩托车及其他下跌0.55%。

主要观点

2. 市场表现

• 乘用车市场：8月乘用车产销分别完成227.5万辆和227.3万辆，同比分别增长5.4%和6.9%，环比分别增长7.5%和8.2%。自主品牌乘用车销量达到129.2万辆，同比增长25.6%，市场份额达56.8%。
• 商用车市场：8月商用车产销分别完成30万辆和31万辆，同比分别增长26.2%和20%，环比分别增长5%和7.9%。货车销量同比增速显著提升，客车市场持续复苏。
• 新能源汽车市场：1-8月新能源汽车产销分别完成543.4万辆和537.4万辆，同比增长36.9%和39.2%，渗透率升至29.5%。8月新能源汽车产销分别为84.3万辆和84.6万辆，渗透率升至32.8%。比亚迪、理想、长安、长城、奇瑞等车企销量增长显著。
• 出口情况：8月汽车出口量达40.8万辆，同比增长32.1%；新能源汽车出口9万辆，同比增长8.1%。比亚迪、奇瑞出口增速显著，分别增长6.5倍和1.2倍。

关键信息

3. 投资建议

• 政策利好：9月汽车行业再迎利好，工信部等七部门发布《汽车行业稳增长工作方案（2023-2024年）》，支持扩大新能源汽车消费，并推动智能网联汽车发展。特斯拉FSD正式版即将落地，各新能源品牌加快城市NOA覆盖。
• 投资机会：建议关注智能电动化转型较快的自主品牌及智能网联汽车产业链增量零部件。同时，商用车市场持续复苏，客车和重卡板块具备投资潜力。
• 风险提示：需警惕新能源汽车产销不及预期、政策执行力度不足、行业竞争加剧及原材料价格上涨等风险。

行业动态

4. 行业动态

• 新车型发布：9月多家车企发布新车型，如长城坦克400 Hi4-T、宝马iX1、上汽大众途昂X、比亚迪海豹DM-i、上汽名爵MG4 EV、吉利领克08、吉利几何G6、北汽极狐考拉等。
• 政策动态：多地出台支持新能源汽车发展的政策，如济南市、上海市、昆山市、南阳市等，旨在推动新能源汽车应用、基础设施建设、技术发展和市场服务体系建设。
• 技术进展：芯擎科技为领克08提供车规级智能座舱芯片；中国一汽与Mobileye合作推进智能驾驶技术；沃尔沃计划2024年初停产柴油车，2030年全面转向纯电动汽车。

行业投资评级

• 行业评级：强于大市，预计未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅将超过10%。
• 公司评级：根据未来6个月内公司相对沪深300指数涨幅，分为买入、增持、观望、卖出四个等级。

风险提示

• 主要风险：新能源汽车渗透率不及预期、行业政策执行力度不足、智能化迭代速度低于预期、原材料价格上涨。

图表与数据

• 图表目录：包含多张图表，涵盖行业涨跌幅、估值水平、产销数据、车型销量、政策文件等。
• 数据来源：Wind、中国汽车流通协会、中汽协、各公司公告及政府文件等。

总结

汽车行业在9月表现出色，跑赢大盘，政策持续推动新能源汽车及智能网联汽车发展。乘用车与商用车产销双增，新能源汽车渗透率持续上升，比亚迪、理想、长安等车企销量增长显著。出口市场保持强劲增长，新能源汽车出口表现亮眼。投资建议关注智能电动化及智能网联产业链，同时关注商用车市场机会。行业面临多重风险，需谨慎评估。