20231103-华安期货-饲料养殖周报_疫情逐渐缓和_猪价有所企稳_14页_3mb

• 生猪
  核心驱动因素：北方疫情缓和，支撑价格企稳；供应端周期性增量，冻品库存高企；需求偏弱，消费支撑有限。价格反弹受二育抛压和政策因素限制。
  逻辑判断：供给宽松情绪延续，需求恢复缓慢，价格维持偏强震荡格局。
  策略：关注反套机会（远月强于近月），01合约贴水加大时考虑做空，现货挺价行情或可短期操作。
  下周关注资金对疫后抛压的预期拐点追踪、官方生猪存栏数据和验证价格韧性。

• 鸡蛋
  核心驱动因素：原料成本上涨（玉米、大豆），蛋价成本支撑；老鸡淘汰加速，供应压缩；双十一电商节预期提振消费预期。
  逻辑判断：蛋价上行支撑力度较强，中期调整压力仍存，消费旺季未充分带动恢复。
  策略：套利维度——远月期价弱于现货（价差走扩），建议JD2312-JD2403价差逢低布局多套利；期权端可尝试牛市价差策略。

• 玉米
  核心驱动因素：中储粮高价收储提振行情，预计短期补库窗口打开；周期性供给宽松但开年前需博弈政策托市。
  逻辑判断：支撑式反弹形成，但下方承压在于丰产周期延续和饲料需求减少。
  策略：短期可用多头思路参与波动，但需防范政策透支和盘面过度走高回调风险；期权方面可构建牛市价差。

• 豆粕
  核心驱动因素：南美天气变量（干旱天气炒作），巴西大豆出口节奏迟缓；南美产量预期调增，美豆出口进度决定价格弹性。
  逻辑判断：短期天气扰动下，美豆期价波动剧烈，美元汇率和内外需求分化构成第二变量；国内基差走弱表现疲软，库存水平尚可。
  策略：提前关注南美天气线索，豆粕多单暂回调等待天气炒作延续；油厂利润连续压榨、进口大豆节奏成为交易焦点。

• 市场资讯补充
  豆粕：巴西大豆出口进度虽低于往年同期但已增，产量预期调高。
  玉米：中储粮连续高价收玉米，成交率和折价幅度显示部分市场博弈。

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数据摘要：
- 生猪现货逐步反弹，基差贴水幅度高于正常水平，供需博弈激化。
- 玉米基差：进口成本推迟托市过程，新作集中上量形成强冲击。
- 案例参考：辽宁肉厂压价，规模养殖场抵触，期货点位支撑现货但终端难买单。