20190907-中邮证券-电子周报：新一轮中美经贸磋商力争取得实质进展_9页_825kb

行业评级总结

核心内容概述

本报告主要分析了电子行业在2019年9月2日至9月6日期间的市场表现、行业新闻动态及投资建议，同时对重点公司进行了评级分析。

主要观点

• 行业整体表现：电子（申万）指数在上周上涨9.83%，跑赢沪深300指数5.91个百分点，表现优于市场整体。
• 子行业表现：所有子行业均上涨，其中印制电路板涨幅最大，达13.28%。
• 估值水平：截至2019年9月6日，电子（申万）PE(TTM)为37.94倍，处于自2009年以来的24.00%分位，估值相对合理。
• 资金动向：陆股通资金流入24.83亿元，其中海康威视、汇顶科技、立讯精密为流入前三；流出前三为沪电股份、生益科技、大族激光。
• 投资建议：3季度为消费电子旺季，5G手机上市、TWS耳机销量增长及AIoT渗透预期提升，有利于行业表现。尽管前期涨幅较大，部分公司估值偏高，但整体行业基本面良好，仍看好消费电子及5G供应链。
• 风险提示：宏观经济增速放缓、下游需求疲软、贸易政策恶化及新应用推广不及预期等风险需关注。

关键信息

重点公司评级

电子行业周涨跌幅前5名（不含科创板）

电子行业周跌幅前5名（不含科创板）

科创板电子类公司表现

重点新闻及行业动态

1. 工信部推动集成电路产业发展：

   • 提出从提升创新能力、激发市场活力、完善产业链、优化营商环境四个方面推动行业发展。
   • 近年来我国集成电路产业年均复合增长率超20%，但与国际先进水平相比仍有差距。
   • 政策支持与资金扶持将有助于行业持续发展。

2. 中美经贸磋商进展：

   • 第十三轮中美经贸高级别磋商将于10月初举行，力争取得实质进展。
   • 贸易摩擦仍是电子行业最大风险，但谈判时间安排缓解了短期担忧，对市场情绪有利。

3. 行业技术与产品进展：

   • 华为发布麒麟990 5G芯片，采用7nm工艺，晶体管密度提升18%。
   • 三星推出Exynos 980 5G处理器，集成5G调制解调器与AP。
   • 紫光展锐获得德国电信IoT认证，长江存储量产64层3D NAND闪存。
   • 深圳市计划实现全市5G网络全覆盖。

4. TV面板价格趋势：

   • 群智研究预测9月液晶电视面板价格降幅将收窄，部分尺寸有望止跌回稳。

公司公告速览

• 金溢科技：重要股东计划减持股份。
• 光莆股份：拟在新加坡设立子公司拓展市场。
• 联创光电：拟投入10亿元进行科研成果转化。
• 麦捷科技：获得政府补助231.89万元。
• 美格智能：拟出售精密组件业务相关资产。
• 水晶光电：变更募集资金项目用途，拟向日本光驰购买镀膜设备。
• 金运激光：实控人计划减持不超过6%的股份。
• 火炬电子：拟公开发行可转债，用于电容器项目及补充流动资金。
• 鹏鼎控股：8月合并营业收入27.70亿元，同比增长3.72%。

投资评级标准

股票投资评级

• 推荐：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数20%以上；
• 谨慎推荐：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数10%-20%；
• 中性：预计未来6个月内涨幅介于沪深300指数-10%-10%之间；
• 回避：预计未来6个月内涨幅低于沪深300指数10%以上。

行业投资评级

• 强于大市：预计未来6个月内涨幅高于沪深300指数5%以上；
• 中性：预计未来6个月内涨幅介于沪深300指数-5%-5%之间；
• 弱于大市：预计未来6个月内涨幅低于沪深300指数5%以上。

可转债投资评级

• 推荐：预计未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数10%以上；
• 谨慎推荐：预计未来6个月内涨幅高于中信标普可转债指数5%-10%；
• 中性：预计未来6个月内涨幅介于中信标普可转债指数-5%-5%之间；
• 回避：预计未来6个月内涨幅低于中信标普可转债指数5%以上。

风险提示

• 宏观经济增速超预期放缓；
• 下游需求增长放缓；
• 贸易政策及环境恶化；
• 新应用推广不及预期。

分析师声明

• 撰写报告的分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系；
• 报告基于公开信息独立判断，力求客观、公平，不受其他部门或利益相关方影响。

免责声明

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公司简介

• 中邮证券有限责任公司成立于2002年，注册资本50.6亿元；
• 由中国邮政集团公司绝对控股，业务范围涵盖证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐等；
• 在全国多个省市设有分支机构，致力于为客户提供全方位证券服务。

业务简介

• 证券经纪业务：提供多种委托渠道，包括现场、自助终端、电话、互联网等；
• 证券自营业务：使用自有资金进行权益类和固定收益类投资；
• 证券投资咨询业务：为投资者提供市场分析与投资建议；
• 基金销售业务：代理发售各类基金产品；
• 资产管理业务：为客户提供资产配置与管理服务；
• 承销与保荐业务：为公司提供上市及融资服务；
• 财务顾问业务：为客户提供投融资咨询与建议。