20240425-开源证券-江丰电子-300666.SZ-公司信息更新报告_2024Q1业绩环比提升显著_靶材与零部件双轮驱动_4页_881kb

江丰电子（300666SZ）于2024年4月25日发布公司信息更新报告，维持“买入”投资评级。报告指出，公司2023年收入同比大幅增长118.9%，但扣非净利润同比下降286.5%，主要由一次性因素导致。2024年一季度业绩显著环比提升，营收增速达36.65%，扣非净利润增长94.64%，显示经营改善趋势良好。

公司主营业务由超高纯靶材与半导体精密零部件双轮驱动，2023年营收结构优化明显，半导体精密零部件营收同比增长585.5%，占比提升至21.91%。公司成功填补了国内高端电子元器件国产化空白，客户体系持续完善。研发端投入持续加大，2023年研发费用同比增幅超过三成，新产品与产能项目正在有序推进。

当前股价为4174元，总市值1107.8亿元。分析师预计2024-2026年归母净利润将持续增长至35.4亿、46.3亿、60.5亿元，当前市盈率分别对应31.3倍、23.9倍、18.3倍。业绩增长核心在于海外市场拓展与新产品产能释放的协同效应，尤其是第三代半导体产品的突破将带来新的增长点。需要关注的风险包括下游需求不及预期、产能爬坡速度及客户导入进度。

报告建议投资者密切关注公司新产品量产节奏与下游客户验证情况，中长期成长性显著，估值仍有修复空间。尤其需注意业绩波动性风险与新业务拓展的不确定性，建议回调到4200元以下可考虑积极参与。