20240717-开源证券-江丰电子-300666.SZ-公司信息更新报告_2024Q2预告业绩超预期_靶材与零部件双轮驱动_4页_873kb

江丰电子（300666）投资分析总结

投资评级与业绩展望

开源证券维持江丰电子“买入”评级，认为公司三大主营业务同步发力，核心竞争力持续提升。2024年上半年公司业绩预告显示，营收同比增长34.75%，归母净利润预计153-168亿元，增幅达1000%以上，扣非净利润增长更加显著。分析师认为，公司先进制程产品竞争力增强以及半导体精密零部件产能持续释放是业绩增长的主要动力。

主营业务与战略布局

江丰电子形成了超高纯金属溅射靶材、半导体精密零部件、第三代半导体关键材料三大主营业务。公司持续加强自主研发，构建了完善的知识产权体系，推动产品进一步放量。募投项目进展顺利，新产能将在未来逐步释放，支撑业绩增长。此外，公司控股子公司第三代半导体功率器件模组核心材料生产线已获得市场认可，韩国基地顺利注册，助力国际化发展。

财务表现与估值

2023年公司研发费用达172亿元，同比增长约3787%。预计2024至2026年归母净利润分别为353亿元、463亿元和605亿元，对应PE分别为398倍、305倍和234倍，估值仍有较大下行空间。

主要风险提示

投资者需关注下游需求不及预期、产能释放延迟、客户导入进度缓慢等风险。

法律声明摘要

本报告基于开源证券的分析观点，并严格遵守《证券期货投资者适当性管理办法》等行业法规要求，适用于专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。免责声明部分强调了分析的局限性以及报告不构成投资建议等内容。