20230719-东吴证券-顺丰同城-09699.HK-23H1业绩前瞻_预计扭亏为盈_23年继续高质量增长_3页_452kb

• 公司名称：顺丰同城（09699HK）
• 研究机构：东吴证券研究所
• 报告日期：2023年07月19日
• 目标评级：买入（维持）
• 股价走势：报告发布当日收盘价1084港元，一年内最低502港元，最高1374港元。
• 盈利预测：
  • 营业总收入：2023年预计达321亿元，同比增长28%；2024年预测1361亿元，同比增长25%；2025年预计收入达1643亿元，同比增长21%。
  • 归母净利润：23H1预计扭亏为盈，亏损规模大幅缩小。2023年预计归母净利润90亿元，同比扭亏为盈；2024年预计净利润172亿元，同比增长123%。
  • EPS预测上调：2023-2025年EPS从此前的-0.006元、0.009元、0.021元上调至0.01元、0.10元、0.22元。

投资观点：

1. 即时配送行业持续增长，公司作为第三方龙头受益明显。
2. 公司2023H1扭亏为盈，显示出较强的成本控制能力。
3. 公司与顺丰集团协同加深，有望进一步扩展应用场景。
4. 公司盈利表现好于预期，维持“买入”评级。

风险提示：

• 宏观经济波动风险；
• 即时配送行业发展不及预期；
• 竞争加剧风险。

财务摘要：

• 毛利率：40%（2022A）
• 净利率：净利润率上升，2023E净利率约为4%。
• 负债比率：2022A年度资产负债率26%。
• 市盈率为1688倍（依据最新摊薄每股收益），市净率为299倍。

原分析报告中包含的一大段免责声明不再重复列出。