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报告摘要

晨会纪要总结 - 2014年4月2日

核心内容概述

本晨会纪要汇总了2014年4月2日的市场分析、重点推荐报告以及近期经济与行业动态，内容涵盖股票市场表现、行业分析、公司盈利预测调整、经济数据预测及政策解读等多个方面。

一、市场表现分析

1. 指数表现

申万A指：收盘2096.8点，上涨1.23%（1日），下跌1.75%（5日），下跌1.57%（1月）
上证指数：收盘2047.4点，上涨0.70%（1日），下跌0.96%（5日），下跌0.43%（1月）
深证综指：收盘1057.0点，上涨1.65%（1日），下跌2.43%（5日），下跌3.10%（1月）
沪深300：收盘2163.1点，上涨0.78%（1日），下跌0.52%（5日），下跌0.73%（1月）
香港恒生：收盘22448点，上涨1.34%（1日），上涨3.30%（5日），下跌1.70%（1月）
香港国企：收盘10098点，上涨0.23%（1日），上涨4.20%（5日），上涨2.09%（1月）

2. 风格指数表现

大盘指数：昨日0.76%，1个月-1.03%，6个月-10.54%
中盘指数：昨日1.35%，1个月-2.96%，6个月-2.53%
小盘指数：昨日1.61%，1个月-1.84%，6个月6.19%

3. 行业表现

涨幅前五行业：

其他电子：昨日5.38%，1个月-1.31%，6个月20.97%
农业综合：昨日3.24%，1个月-6.03%，6个月14.97%
饮料制造：昨日2.89%，1个月4.20%，6个月-1.17%
半导体：昨日2.87%，1个月-7.13%，6个月8.63%
通信设备：昨日2.83%，1个月-4.63%，6个月4.78%

跌幅前十行业：

银行：昨日-0.07%，1个月1.82%，6个月-10.11%
石油开采：昨日0.00%，1个月-1.17%，6个月-3.07%
通信运营：昨日0.20%，1个月-1.32%，6个月-7.87%
机场：昨日0.23%，1个月-2.19%，6个月-9.90%
种植业：昨日0.27%，1个月-7.51%，6个月-9.12%

二、重点推荐报告

1. 科士达（002518）

投资评级与估值：预计2014-2016年收入分别为15.28/18.90/23.51亿元，净利润分别为1.88/2.46/3.27亿元，EPS分别为0.88/1.16/1.54元，对应PE分别为27/21/16倍。给予“买入”评级。
关键假设：UPS行业保持稳定增长，光伏行业复苏持续，逆变器市场份额扩大，销售有望达到1.35GW、2.07GW、3.06GW，每瓦价格下滑20%、10%、10%。
有别于大众的认识：
- 光伏行业重归景气，公司市占率继续扩大。
- 新业务拓展初见成效，军工、充电桩等新业务将提升业绩弹性。

2. 蓝色光标（300058）

事件：收购美广互动和蓝色方略股权。
点评：提升协同效应和经营能力，美广互动业绩可能超预期，蓝色方略强化活动营销能力。
盈利预测调整：上调14/15年备考盈利预测至1.48/1.71元，对应34/29倍PE估值，维持“买入”评级。

3. 华海药业（600521）

2013年业绩回顾：收入23.0亿元，增长14.0%，净利润3.6亿元，增长5.3%。
产业升级：制剂毛利占比首次超过50%，原料药收入下滑，主要受环保政策影响。
盈利预测：下调14-15年每股收益至0.50元、0.63元，首次预测16年每股收益0.78元，维持“买入”评级。

4. 牧原股份

2013年净利润：同比下降7.99%，商品肥猪销售均价下滑1%。
14年一季度预测：预计亏损4500-6500万元，商品猪单头亏损150-190元。
未来展望：预计5月后猪价企稳回升，维持“增持”评级。

5. 太阳纸业（002078）

限制性股票激励计划：考核条件超预期，14-16年净利润分别增长60%、130%、240%，EPS分别为0.41元、0.59元、0.87元。
盈利预测：上调14-15年盈利预测至0.41元、0.51元，维持“增持”评级。

三、近期重点推荐报告

科士达（002518）：光伏逆变器快速增长，新业务拓展值得期待。
蓝色光标（300058）：外延扩张与数字化转型持续，维持“买入”评级。
华海药业（600521）：制剂业务增长显著，维持“买入”评级。

四、宏观经济与行业动态

1. 制造业PMI

3月PMI：50.3%，环比1-2月均值小幅回升，但为2005年以来同期最差。
经济分析：经济下行压力依然较大，需求、生产、采购均偏弱，购进价格和出厂价格持续下行。
预计一季度GDP：将回落至7.4%左右。

2. 国内经济数据

1季度GDP：预计7.4%。
3月工业品出厂价格：预计-1.9%。
3月CPI：预计2.5%。
3月出口增速：预计4.9%。
3月进口增速：预计7.5%。
3月贸易顺差：预计-56.2亿美元。

3. 国际经济数据

美国：3月工业生产增速0.6%，PPI增速-0.1%，CPI增速0.1%。
欧元区：2月失业率12.0%，3月CPI增速0.3%。
日本：3月M2+存款增速4.0%。
韩国：3月工业生产增速-1.8%，CPI增速1.3%。
新加坡：3月工业生产增速12.8%，CPI增速0.4%。

五、行业动态与政策信息

1. 重点行业动态

光伏行业：政策支持，公司逆变器市占率扩大。
医药行业：华海药业制剂业务增长显著，原料药业务受环保影响。
房地产行业：销售预期降温，成交量下滑。
新能源：储能、充电桩等新业务拓展，提升业绩弹性。
汇率政策：离岸汇率波动增加，热钱流入风险上升。
货币政策：央行回笼资金，流动性紧张。

2. 政策与市场动态

铁路货运价格：首次放开，实行市场调节。
中石化混改：销售板块单独管理，挖掘加油卡会员资源。
资本市场开放：境外投资者扩容。
PMI回升：季节性因素带动，但经济仍面临压力。

六、证券发行及上市信息

新股发行：包括股票简称、申购代码、发行数量等。
新股上市：包括上市日期、发行价等。
增发与配股：涉及代码、发行数量、价格等。
可转债发行：包括发行量、价格、期限等。
债券发行：包括名称、期限、年利率等。
基金发行与上市：包括基金名称、认购时间、上市日期等。

七、非流通股解禁明细

解禁日期：2014年4月2日至5月9日。
解禁公司：包括新北洋、金瑞科技、方兴科技、实达集团等。
解禁市值：从20940万元至652056.99万元不等。
占总股本比例：从3.33%到75.00%不等。

八、昨日报告推荐

利率上行但幅度有限：宏观周报。
PMI季节性回升：制造业PMI指数短评。
经济底部徘徊：2014年3月主要经济数据预测。
流动性紧张处拐点：全球前瞻。
农产品信息快报：第80期。
建议增配保险股：保险行业2013年年报回顾及展望。
中远航运（600428）：半潜船复苏趋势有望延续。
保利地产（600048）：业绩增长有保障，抗风险能力提升。
华夏幸福（600340）：京津冀政策推动，香河拓展。
万丰奥威（002085）：设立重庆子公司推进铝轮产能扩张。
富安娜（002327）：2013年年报点评。
华录百纳（300291）：2013年年报点评。
华海药业（600521）：制剂业务增长，维持“买入”评级。
亚太科技（002540）：看好3D打印模具修复市场，维持“买入”评级。
兴业银行（601166）：中收快速增长，维持“买入”评级。
海印股份（000861）：关注地产销售带来的基本面拐点。

九、联系方式

分析师：李晓光、赵诣、张衡、万建军、罗佳荣、张衡、宫衍海、周海晨、屠亦婷等。
联系电话：021-23297442、021-23297460、021-23297467、021-23297214、021-23297398等。
机构客户中心：王征、白颖、王莉娟、陈海明、李庆、郑敏、曹斌、张晟等。

十、总结

本次晨会总结了近期股市表现、重点推荐公司、宏观经济与行业动态、证券发行及非流通股解禁信息。重点公司如科士达、蓝色光标、华海药业、牧原股份和太阳纸业均展现出不同的增长潜力和市场机会。宏观经济方面，3月PMI小幅回升，但经济仍面临下行压力，政策储备和市场联动机制是应对经济冲击的重要手段。同时，行业动态显示，光伏、医药、房地产等板块存在不同趋势，值得投资者持续关注。

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