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文档总结

核心内容概述

本报告由渤海证券研究所发布，涵盖计算机行业周报、期权周报和利率债周报三个部分，分别从行业动态、金融市场和债券市场角度分析当前市场状况及投资建议。

计算机行业周报

行业动态

• 国际进展：谷歌计划与政府合作展示世界文化遗产；微软发布VR触觉反馈手套专利；高通推出Wi-Fi7标准，提升低延迟XR体验。
• 国内政策：中央深改委推动数字政府建设，北京布局6G和未来网络，工信部规范汽车OTA升级。

硬件价格指数

• 本期电脑硬件价格指数为102.67，与上期持平。
• 笔记本、平板电脑价格指数分别上涨，DIY配件价格指数略有下降，其中显卡价格指数下降显著（60.73）。

A股上市公司动态

• 中科曙光发布新一代StackCube-K超融合一体机；
• 恒生电子投资成立人工智能合伙企业；
• 浪潮信息提供智慧微模块，助力信钢公司信息化建设。

周行情回顾

• 4月18日至22日，沪深300指数下跌4.19%，计算机行业下跌4.68%；
• 计算机设备板块下跌1.77%，*ST聚龙、税友股份、今天国际涨幅居前，古鳌科技、*ST网力、直真科技跌幅居前；
• *ST聚龙的上涨主要受数字货币概念推动，古鳌科技下跌或与董事长质押股份有关。

投资策略展望

• 当前计算机板块PE估值为55.59倍，处于历史60.01%分位；
• 建议关注东数西算和数字货币等政策利好细分领域；
• 给出中科曙光和恒生电子增持评级。

风险提示

• 政策落地存在不确定性；
• 稳增长投资不及预期；
• 疫情变化超预期；
• 地缘冲突加剧。

期权周报

市场表现

• 50ETF期权日均成交量296.14万张，较前周增加22.71%，投资者情绪偏乐观；
• 沪深300期权日均成交量提升，但情绪总体中性；
• 波动率指数上升，隐含波动率处于历史中等水平，尾部风险预期下降。

商品期权市场

• 豆粕期权成交量涨幅最大（47.84%）；
• PVC期权持仓量涨幅最大（54.39%）；
• 投资者对玉米、甲醇、塑料期货态度乐观，对豆粕、白糖等态度中性，对沪铜、LPG等态度谨慎。

策略推荐

• 长线投资者：建议采用备兑策略，卖出虚值期权；
• 中短线投资者：可中低仓位做空波动率，隐含波动率冲高时可逢高加仓；
• 构建策略时可采用蝶式组合或日历价差组合进行保护。

风险提示

• 市场突发事件导致剧烈波动。

利率债周报

资金面观测

• 4月18日至24日，央行净投放资金0亿元，逆回购操作与到期量相抵消；
• 短期资金利率多数下行，资金面边际宽松；
• DR007、R001、R007分别下行18.94bp、13.00bp、15.59bp。

债市走势逻辑

• 1年期国债收益率下行，中长期小幅上行；
• 债券收益率曲线陡峭化；
• 市场做短端思路一致，主要受流动性宽松影响；
• 增量信息包括：经济数据符合预期、房地产政策松绑、央行防疫经济举措、IMF下调增长预期、人民币承压等。

债市观点

• 资金面宽松确定性较强，建议缩短久期，以杠杆套息操作为主。

风险提示

• 疫情发展超预期；
• 经济数据超预期；
• 市场不确定性风险。

投资评级说明

分析师声明与免责声明

• 报告由渤海证券研究所分析师撰写，内容反映个人观点，不构成投资建议；
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