20240630-创元期货-油脂月报_无驱动_油脂偏弱看待_24页_2mb

报告摘要

油脂月报总结

根据油脂月报报告要点，以下是主要内容总结：

国际市场分析：
- 美豆：种植面积报告偏多，预期供应宽松。目前天气状况良好，种植进展顺利，7月需密切关注美豆主产区天气变化。
- 巴西大豆：产量因5月洪水下调，但在2024/2025年度有望增产。收割结束，出口量保持高位。
- 阿根廷大豆：收获接近尾声，产量预计增加，出口量将回升。
- 棕榈油：马来西亚进入增产季，产量环增长，出口一般，库存小幅增加。印尼6月关税下调，有望增加出口，尽管干旱问题仍存潜在风险。印度进口量增加。
国内供需状况：
- 大豆及豆油：巴西大豆到港增加，国内大豆供应趋松，豆油供给也随之宽松，库存有望回升。油菜籽到港高峰期推迟，三季度月均到港量预计超50万吨，菜油供应保持宽松，库存继续累库。
- 棕榈油：棕榈油进口增加，供应趋松，库存拐头开始累库。
- 整体库存：截至6月21日，国内豆油、棕榈油、菜油库存均处于高位或高位累库状态。
价格与基本面分析：
- 6月三大油脂价格均呈现减仓下跌，基本面偏空，价格回归震荡下跌走势。
- 尽管宏观、原油及资金等提供支撑，但整体供应宽松格局未变，油脂上涨动力不足，预计维持震荡区间行情。
- 关键关注点在于7月国内大量大豆、油菜籽到港，棕榈油进口增加带来的供应压力，以及美豆和加拿大菜籽产地的天气变化。
7月展望：
- 油脂整体供应将更加宽松，价格预计维持宽幅震荡。
- 关注重点：美豆主产区天气、加拿大油菜籽产区天气、国内进口节奏及库存消化情况。