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烧碱市场分析总结（2025年6月5日）

核心内容概述

本报告对2025年6月烧碱市场进行了详细分析，指出当前市场呈现“强现实弱预期”的特点，重点关注成本变动对价格走势的影响。整体来看，烧碱市场在供应端和需求端均存在不确定性，价格走势受到多重因素的共同作用。

市场基本面数据

• 09合约期货价格：2367元/吨
• 山东最便宜可交割现货32碱价格：870元/吨
• 山东现货32碱折盘面：2719元/吨
• 基差：352元/吨

数据来源为隆众资讯和国泰君安期货，反映了当前烧碱期货与现货之间的价差情况。

现货市场动态

• 山东地区 $32%$ 离子膜碱今日收于880元/吨，价格较上期持稳。
• 山东液碱市场整体维持稳定，但个别企业存在小幅波动。
• 高度碱散户走货不佳，实单成交略有调整，市场活跃度较低。

市场状况分析

供应端

• 6月份烧碱检修较多，尤其在山东地区，但厂家负荷普遍处于高位，因利润未亏损。
• 未来需关注耗氯下游对烧碱供应的传导影响，但一季度数据显示，烧碱高利润已使其对下游影响减弱。

需求端

• 氧化铝补库对市场有一定支撑作用，但若后期补库放缓，需求端将面临负反馈。
• 预计若山东某氧化铝企业库存持续累库，价格可能在6月下旬后出现下调。

成本端

• 由于煤价和电价整体下滑，自备电厂企业无减产动力，网电企业仍有较大盈利空间。
• 成本端支撑减弱，烧碱估值的下方空间有所打开，但需警惕液氯价格波动对成本的影响。

趋势强度评估

• 趋势强度：-1
• 分类：偏弱
• 说明：趋势强度取值范围为【-2, 2】，-1表示市场整体偏弱，投资者需谨慎对待。

风险提示与操作建议

• 市场存在不确定性，建议投资者关注成本端变动及需求端变化。
• 在需求负反馈的情况下，市场可能倾向于做空氯碱利润。
• 价格走势可能受液氯价格波动影响，需密切关注相关品种走势。

其他说明

• 本报告仅供国泰君安期货专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力独立决策，并承担相应风险。
• 报告内容不构成法律、会计或税务建议，亦不保证信息的准确性和完整性。
• 报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。

总结要点

• 价格表现：当前烧碱现货价格稳定，期货价格与现货价差较大。
• 供应端：检修支撑仍在，但厂家负荷较高，成本端支撑减弱。
• 需求端：氧化铝补库提供短期支撑，但后期需求可能转弱。
• 趋势判断：整体市场偏弱，需关注成本和需求变化对价格的影响。
• 操作建议：谨慎操作，关注液氯价格变动及库存情况。