20230710-美尔雅期货-玉米期权周报_玉米大幅上涨_隐波率冲高回落_10页_882kb

玉米期权分析报告总结

• 标的分析：

  • 国内玉米 处于青黄不接期，贸易商惜售挺价，库存下降，北港到货量低，玉米现货价格持续上行。需求端养殖利润低位抑制库存需求，但夏季饲料需求减少、部分企业检修等因素导致库存小幅回升。
  • 美玉米 夏季种植面积增加，产区天气转好导致前期暴跌，但产区降雨改善干旱情况，优良率转好；出口偏低，黑海谷物协议延期希望渺茫，中长期对美玉米偏空。

• 期权策略：

  • 当前玉米主力平值期权VIX水平约为1110%，处于历史中低位。
  • 国内玉米短期或高位偏强震荡，中长期看跌趋势，投资者可考虑 卖近月看跌期权 控制下行风险。
  • 同时 买入远月深虚值看跌期权，进一步对冲中长期风险敞口。
  • 市场情绪中性：PCR指标约为188，持仓PCR震荡上行，近期成交持仓活跃度小幅抬升。

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