20150427-招商证券-私募基金一周观察_指数高位博弈_私募分歧加大_12页_374kb

报告摘要

本报告总结了2015年4月20日至4月24日期间私募基金行业的发展动态、发行动态、近期业绩表现及行业观点。整体来看，私募基金在市场走牛和制度环境向好的背景下，呈现出快速发展态势，但行业也面临一些结构性问题和风险。

私募行业迅速发展
- 截至2015年4月15日，私募基金管理人数量突破1万家，管理基金数量达11383只，管理规模达到2.88万亿元，相比去年底增长36%。
- 一季度末，私募基金总规模达到2.79万亿元，增幅达31.24%。
私募外包服务前景广阔
- 首批15家私募基金外包服务机构完成备案，涵盖份额登记、估值核算和信息系统服务。
- 系统外包服务可为每家私募基金节约成本数百万元，若按1万家私募基金管理人计算，市场规模可达数百亿元。
- 该市场的发展有助于探索新的盈利模式，改善目前以资管收入为主的盈利结构。
私募产品表现强劲
- 本期共成立139只私募产品，无结构化产品。
- 根据不完全统计，私募产品近一个月大部分上涨，其中中金投1号、长安弘哲亿信华夏财富1号和融源08号-第02期等产品收益理想。
行业观点分歧加大
- 展博投资陈锋认为当前是牛市的正常休整，中长期上涨趋势不变。
- 玖逸投资战军涛认为短期上涨过快，市场处于情绪驱动阶段。
- 星石投资采取满仓操作，看多消费板块，并认为牛市最大的风险是踏空。
- 倚天投资采取半仓操作，看多军工和次新股，警惕短期震荡。
- 创世翔则相对悲观，认为当前点位过高，需等待回调。

私募外包服务市场：首批15家机构完成备案，主要为证券公司、商业银行、基金公司及独立外包机构，其中系统外包服务发展前景尤为广阔。
行业监管加强：中国证券基金业协会于2015年1月发布《私募投资基金管理人登记与备案方法(试行)》，标志着私募基金被正式纳入监管。
市场扩容迅速：私募基金在各类资管机构中扩容最快，显示行业增长潜力巨大。
存在问题：
- 行业基础相对薄弱，良莠不齐，管理规模在50亿元以上的机构仅占0.56%。
- 存在违法违规现象，截至2015年3月底，协会受理53家涉嫌违法违规的私募基金管理人，涉案金额高达123.63亿元。

非结构化产品收益（截至2015年4月24日）：
- 中金投1号：近一月收益81.66%，超额收益58.26%
- 至尊9号：近一月收益65.92%，超额收益43.59%
- 安蕴8期（鼎诺）普通：近一月收益54.18%，超额收益30.78%
结构化产品收益（截至2015年4月24日）：
- 长安弘哲亿信华夏财富1号：近一月收益60.78%，超额收益37.38%
- 融源08号-第02期：近一月收益60.34%，超额收益38.01%
TOT产品收益（截至2015年4月24日）：
- 融源08号-第02期：近一月收益60.34%，超额收益38.01%
- 涨乐02号-第05期：近一月收益56%，超额收益37.11%
偏股型券商集合理财产品收益（截至2015年4月24日）：
- 渤海分级定增宝8号B级：近一月收益104.97%，超额收益82.64%
- 星火一号：近一月收益94.17%，超额收益71.84%