20210423-宝城期货-宏观策略早报_19页_856kb

研究创造价值总结

核心内容

本报告为宝城期货金融研究所发布的宏观策略早报，涵盖宏观经济数据、商品市场动态、财经新闻、债券市场分析、汇市行情及股票市场信息。报告旨在为投资者提供市场趋势分析和投资参考，帮助把握市场动向和政策影响。

主要观点

宏观经济数据速览

• 2021年3月全社会用电量累计同比上涨21.20%，工业增加值当月同比为14.10%，固定资产投资累计同比为25.60%。
• 金融机构新增人民币贷款当月值为27300亿元，M2同比为9.40%，M1同比为7.10%，M0同比为4.20%。
• PPI同比上涨4.40%，CPI同比上涨0.40%，显示通胀压力有所缓解。
• 社会消费品零售总额当月同比上涨34.20%，财新服务业PMI为54.30，制造业PMI为50.60，非制造业PMI为56.30，显示经济持续复苏。

商品市场动态

• 金属市场：COMEX黄金期货下跌0.51%，COMEX白银期货下跌1.41%；LME基本金属多数下跌，其中铜、锌、镍、锡跌幅较大，铅小幅上涨。
• 煤焦钢矿：铁矿石价格小幅下跌，但动力煤价格大幅上涨，主因是供给紧张和需求稳定。
• 能源化工：国际油价上涨，美国加州将发布禁令，停止颁发新的压裂许可证。国内能源化工品表现分化，PVC、聚丙烯、PTA上涨，苯乙烯、沥青、燃油下跌。
• 农产品：CBOT和ICE农产品期货多数上涨，大豆、玉米、小麦涨幅显著，棉花下跌。

财经新闻汇编

• 央行开展100亿元逆回购操作，资金面保持平衡。
• 国家领导人强调碳达峰、碳中和纳入生态文明建设，推动绿色低碳转型。
• 美国共和党提交5680亿美元基建法案，试图替代拜登的2.3万亿美元计划。
• 欧洲央行维持利率和购债计划不变，美债收益率普遍下跌。
• 债市整体呈现分化走势，信用债收益率下行，部分高估值债券成交活跃。

汇市速递

• 在岸人民币兑美元升值，中间价调升，美元指数上涨。
• 非美货币多数下跌，欧元、英镑、澳元、日元等兑美元均下跌。

研报精粹

• 央行逆回购操作反映市场仍保持宽松，但后续操作可能调整。
• 外资对我国国债的增持趋势可能有所调整，但长期仍将持续。
• 美债收益率短期回落，但中期仍可能上升，受经济复苏影响。
• 中国一季度GDP增速为18.30%，预计全年增速有望达8%。
• 碳中和主题持续受到资本市场关注，建议关注火电、水电、钢铁、电解铝等短期受益板块，以及光伏、锂电、储能等中长期受益领域。

关键信息

宏观经济

• 2021年3月经济数据整体向好，显示复苏趋势。
• 碳达峰、碳中和政策持续推进，对大宗商品供给端形成压制。
• 美债收益率下跌，显示市场对美国经济前景存在担忧。

商品市场

• 大宗商品价格受供需关系影响持续上涨，尤其是动力煤。
• 铁矿石产量受天气和检修影响，供应预期偏紧。
• 国际油价上涨，但天然气库存增加，市场预期趋于理性。

债券市场

• 信用债收益率下行，部分高估值债券成交活跃。
• 央行逆回购操作维持流动性合理充裕，但后续可能调整。
• 外资对国债的增持趋势仍将持续，但短期可能面临调整。

股票市场

• A股窄幅震荡，成交量萎缩，市场压力显现。
• 氢能源及碳中和主题成为市场关注焦点，建议关注相关产业链。
• 多只个股净利润大幅增长，如爱尔眼科、英科医疗、金晶科技等。

今日提示

• 4月23日，有大量新债上市及债券还本付息，重点关注新债发行情况。
• 有多个新债招标，包括21江苏债05、21河北债04等。
• 多只股票出现大宗交易，如宁德时代、中国船舶等。

主要板块与个股表现

• 电子：受益于高景气周期，关注半导体、面板、被动元件等板块。
• 电气设备：受益于智能电网建设，关注科泰电源、圣阳股份等。
• 氢能源：产业链处于起步阶段，政策支持下有望加快商业化进程。
• 碳中和：主题持续受到关注，建议关注火电、水电、钢铁、电解铝等短期受益板块。

免责条款

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身情况独立判断，谨慎决策。