20200822-兴业证券-环保行业周报_山东发改委印发2020年度生物质直燃发电电价精准补贴_8页_903kb

文档总结

核心内容概述

本报告主要分析了2020年8月环保板块的市场表现及政策动态，重点介绍了山东发改委发布的生物质直燃发电电价精准补贴政策，并提出了对环保板块的投资建议。同时，报告涵盖了行业新闻、板块行情、重点公司公告及未来市场事件提醒等内容。

主要观点与关键信息

1. 政策动态

• 山东发改委发布生物质直燃发电电价精准补贴政策
  根据通知，山东省内30家生物质发电企业若满足2019年农业废弃物收购量不低于3万吨且2020年配合政府治理秸秆露天焚烧，可申请补贴。
  补贴标准分为两部分：
  • 基本电费补贴：每家企业补贴360万元（含税）。
  • 电量电费补贴：根据农业废弃物收购量不同，分别给予每千瓦时0.01元和0.015元的补贴，补贴电费按2018年上网电力计算。

2. 板块行情

• A股环保板块指数上涨0.98%，其中固废处理板块涨幅最大（2.80%），环境监测板块下跌1.97%。
• H股环保板块指数上涨2.49%。
• 本周涨幅前五公司为：旺能环境（+12.40%）、龙净环保（+10.36%）、伟明环保（+9.69%）、钱江水利（+6.91%）、科融环境（+6.59%）。
• 涨幅后五公司为：先河环保（-8.55%）、京源环保（-7.64%）、渤海股份（-7.30%）、三达膜（-5.26%）、上海环境（-5.23%）。

3. 重点公司公告

• 玉禾田：2020年上半年营收20.57亿元，同比增长20.75%，归母净利3.48亿元，同比增长156.26%。计划发行不超过4152万股，募资不超过30亿元，用于环卫项目和补充流动资金。
• 高能环境：2020年上半年营收26.23亿元，同比增长26.07%，归母净利2.69亿元，同比增长31.38%。
• 碧水源：2020年上半年营收32.54亿元，同比下降8.50%，但归母净利1.06亿元，同比增长311.31%，实现由负转正。
• 盈峰环境：2020年上半年营收56.19亿元，同比下降8.10%，归母净利5.27亿元，同比下降17.13%。
• 城发环境：2020年上半年营收7.16亿元，同比下降32.10%，归母净利0.31亿元，同比下降90.97%。但其子公司漯河源发签订污水处理工程合同，金额为1.01亿元。
• 伟明环保：2020年上半年营收11.45亿元，同比增长18.35%，归母净利5.02亿元，同比增长2.4%。Q2营收和净利分别同比增长45.27%和18.43%。

4. 投资建议

• 板块选择优于个股：环保产业经历“事件驱动-意识觉醒-倒逼制度反馈-市场运营-提标运动”五个阶段，其中“意识觉醒-制度反馈”阶段是投资的最佳时机，市场需求集中释放，市场情绪高涨，具有较高的beta弹性。
• 推荐标的：
  • 类债属性标的：瀚蓝环境、旺能环境、城发环境、伟明环保、联美控股、东江环保。
  • 环卫行业标的：盈峰环境、玉禾田、侨银环保。
  • 污水资源化及生态环保治理标的：高能环境、碧水源。
• 投资逻辑：在流动性宽松环境下，类债资产将呈现长牛趋势；行业进入新阶段，关注毛利率回升和业绩增长机会；部分公司估值与业绩增速匹配，具备较好配置价值。

5. 风险提示

• 环保政策落地风险：政策执行力度可能影响企业实际收益。
• 建设项目进度风险：部分项目可能因外部因素延迟，影响企业业绩表现。

结构总结

1. 行业新闻

• 山东发改委发布生物质直燃发电电价精准补贴政策，明确补贴标准及申请条件，推动农业废弃物利用与环保产业发展。

2. 板块行情

• A股环保板块整体上涨，固废处理板块涨幅显著，环境监测板块下跌。H股环保板块表现较好。

3. 重点公司公告

• 玉禾田、高能环境、碧水源、盈峰环境、伟明环保等公司发布上半年业绩及项目进展，部分公司表现亮眼，部分面临业绩下滑。

4. 下周大事提醒

• 多家环保企业将发布中报，部分公司召开股东大会，市场关注度较高。

5. 投资建议

• 强调板块选择优于个股，推荐关注具备类债属性、环卫行业及污水资源化治理等方向的标的，如瀚蓝环境、玉禾田、高能环境等。

总结

本报告围绕环保板块的政策动态、市场表现及投资机会展开分析，重点指出山东发改委的生物质发电补贴政策对行业的影响，并结合市场行情推荐了多个投资标的。报告还强调环保产业在政策驱动下的投资周期，建议投资者把握“意识觉醒-制度反馈”阶段的市场机会，同时提示政策及项目进度等风险。