20231114-国泰期货-所长早读_76页_2mb

宏观数据与事件

• 10月金融数据：社融增量同比多增，M2增速与上月末持平，M1增长乏力，M2-M1剪刀差扩大至8.4%，显示宽信用政策效果显现但居民消费和楼市修复仍温和。
• 黄金：美联储加息预期、美债收益率回落、美国就业数据疲软影响，黄金月线收跌，但维持较优趋势判断，短期回调不改中期偏强。

品种波动与驱动因素

• 多品种受到巴以冲突、美国经济数据、中国央行金融风险防控政策等全球政治经济不确定因素影响。
• 锡价盘中提涨，由缅甸打击电信诈骗至矿贸员工撤离引发市场预期波动，但供应端进口持续，需求疲软，叠加宏观看空力量压制，预期偏弱震荡。
• 动力煤短期企稳反弹，但工业中长期合同约束及港口库存高位压制价格空间。

板块与策略摘要

• 金属类：黄金偏强震荡，锡、锌偏弱运行，铝继续重心下移；化工类：聚烯烃、甲醇维持震荡市结构，玻璃短期偏弱但中长期震荡格局可期；软商品：棕榈油短期偏强但仍考验支撑，玉米震荡偏弱，棉花和白糖短期上涨乏力；农产品整体供需较为充足，巴西产量预期上调、印度进口骤降等扰动产量预期，引发价格震荡。

主要结论与关注点

• 多数商品呈现震荡格局，政策预期、宏观经济复苏节奏与供需基本面仍是主要驱动。机构建议在关键支撑位可短多尝试，整体仍偏防守。
• 关注事件：美联储决议、中国降准预期、社融数据、地缘冲突、美国就业及通胀数据。