20221206-天风证券-基金专题报告_小巨人_迎来_大机遇_北证指数投资时代开启__17页_1mb

基金研究总结

核心内容

北京证券交易所（北交所）的设立旨在服务创新型中小企业，推动其融资与发展。北交所通过深化新三板改革，构建了多层次资本市场体系，为中小企业提供更具包容性的发行上市制度和持续监管机制，形成与沪深交易所错位发展的格局。

北交所的市场定位聚焦于中小创新企业，尤其是“专精特新”企业，其在行业分布和市值占比方面均表现出较高的科技创新属性和成长潜力。截至2022年12月2日，北交所共有132只A股，其中51家为“专精特新”企业，占比达38.64%，市值占比34.31%，远高于上交所和深交所。

北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，标志着其进入更广泛的A股可投资空间，有望吸引更多机构资金，提升市场流动性。北证50成份指数作为首个表征北交所整体表现的指数，由50只规模大、流动性好的上市公司证券组成，具有较低的估值水平和较高的盈利预期增速。

主要观点

• 中小企业融资难题：中小企业在推动经济、科技创新和就业方面具有重要作用，但面临融资难、融资贵的问题。北交所的设立旨在解决这一问题，通过优化融资机制和服务体系。
• 北交所制度特点：北交所采用较为宽松的市值和财务标准，体现中小企业特色，同时实施宽严适度的持续监管制度，降低企业合规成本。
• 专精特新企业占比高：北交所“专精特新”企业数量和市值占比均高于其他主要交易所，显示出其在服务高科技、创新型企业方面的独特优势。
• 估值优势：北证50指数的市净率和市盈率相对较低，具备较高的投资性价比。
• 盈利预期良好：北证50指数一致预期归母净利润年复合增长率达17.60%，高于沪深300和上证50指数。
• 纳入跨市场指数体系：北交所股票全面纳入中证、国证跨市场指数体系，有助于提升其市场影响力和流动性。

关键信息

北交所设立背景

• 解决中小企业融资问题：通过深化新三板改革，为中小企业提供更高效的融资渠道。
• 政策支持：国家主席习近平在2021年明确提出支持中小企业创新发展，设立北交所。
• 多层次资本市场：北交所与新三板基础层、创新层形成“层层递进”的市场结构，完善多层次资本市场体系。

北交所定位

• 服务创新型中小企业：北交所聚焦于具有创新属性和高科技特征的中小企业，推动其成长。
• 包容性发行上市制度：北交所的市值及财务标准相对宽松，吸引和培育“专精特新”企业。
• 宽严适度监管：在现金分红、社会责任等方面不作强制性规定，提升企业灵活性和市场活力。

北证50成份指数

• 构成与目标：由北交所最具市场代表性的50只上市公司证券组成，反映市场整体表现。
• 市值分布：北证50指数成分股中，3只市值超过100亿元，6只在30亿元至100亿元之间，其余41只市值低于30亿元，均属小微市值企业。
• 估值水平：截至2022年12月2日，北证50指数市净率2.89倍，市盈率19.34倍，低于其他主要宽基指数。
• 行业分布：主要集中在电力设备、基础化工、医药生物和机械设备等行业，具有较强的科技属性。
• 专精特新含量：北证50指数中19家为“专精特新”企业，数量占比38.00%，权重占比35.04%。
• 盈利预期：2023E一致预测归母净利润增速为7.20%，2024E为29.01%，预期年复合增长率达17.60%。
• 业绩表现：2022年4月29日至12月2日期间，北证50指数年化收益率为2.87%，跑赢中小板指、沪深300和上证50指数。

华夏北证50成份指数A/C

• 产品概况：华夏北证50成份指数证券投资基金于2022年11月29日发行，跟踪北证50成份指数。
• 基金类型：股票型被动指数型基金，具有较低的管理费率和托管费率。
• 基金经理：李俊先生，具有丰富的指数投资经验，截至2022年三季度管理基金规模合计288.49亿元。

总结

北交所的设立为中小企业提供了新的融资平台，通过包容性制度和精准定位，支持创新型企业发展。北证50成份指数作为北交所的重要指标，具有较低估值、较高盈利预期和较强的科技属性，是投资者关注的重点。华夏北证50成份指数A/C基金为投资者提供了跟踪该指数的工具，具备良好的投资价值。然而，投资者需注意市场环境、政策变动等风险因素，合理评估投资决策。