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北交所研究团队：北证进入新股上市密集期，新上市“小巨人”投资机会多

核心内容概述

2022年北交所进入新股上市密集期，9月后上市企业数量占全年近六成，专精特新“小巨人”企业在新上市企业中的占比逐步上升。北交所目前共有144家上市公司，总市值达2109.57亿元，涵盖生物医药、高端装备制造、大消费、TMT及化工新材料五大产业集群。新上市企业中，制造业占比高达85%，其中化工新材料和专用设备制造成为重点。

主要观点

• 上市节奏加快：自2022年9月起，北交所上市步伐明显加快，新上市企业数量占全年近六成，显示市场活跃度上升。
• “小巨人”企业占比提升：新上市企业中，专精特新“小巨人”企业占比显著提高，从年初的约30%上升至9月后的50%，成为北交所发展的中坚力量。
• 行业分布变化：计算机、通信和其他电子设备制造业成为2022年下半年北交所上市企业数量最多的行业，占比达15.93%；而医药制造业占比下降。
• 估值偏低，增长确定性强：北交所上市的“小巨人”企业普遍估值偏低，但具备较高的增长潜力和确定性，尤其在9月后上市的企业中表现突出。
• 案例表现优异：以海能技术为例，其上市后股价表现良好，2022年涨幅达67.16%，且PE估值显著低于同行业沪深上市公司。

关键信息

上市企业统计

• 2022年1月至今：共65家企业在北交所上市，其中9月后上市的有38家，占比58.46%。
• 北交所现有公司：共144家，总市值2109.57亿元。
• “小巨人”企业数量：全国共8997家，北交所上市的有56家，占比38.89%。
• 9月后上市的“小巨人”企业：共19家，占比50%，平均市值超过11亿元，三年平均净利润复合增速超过70%，研发费用率均值接近7%。

行业分布

• 制造业：占比78.47%，其中化学原料和化学制品制造业、专用设备制造业、计算机、通信和其他电子设备制造业占比显著。
• 其他行业：如信息传输、软件和信息技术服务业、水利、环境和公共设施管理业等也有一定数量的上市企业。

股价表现

• 涨幅前五的公司：其中有两个是专精特新“小巨人”企业，分别是昆工科技和海能技术。
• 海能技术：2022年上市后累计涨幅达53.03%，最高涨幅达67.16%，PE估值为22.9倍，远低于同行业沪深上市公司（平均46.99倍）。

待上市企业

• 排队中“小巨人”企业：共38家，其中17家已过会，发行底价相对不高，具备一定投资机会。

风险提示

• 政策变动风险：相关政策可能影响市场环境。
• 公司经营风险：企业自身经营状况可能发生变化。
• 宏观经济变动风险：宏观经济波动可能对市场产生影响。

总结

北交所作为支持中小企业特别是专精特新企业的重要平台，其新股上市节奏加快，尤其在9月后，专精特新“小巨人”企业占比显著提升，显示出北交所对这类企业的重视。这些企业不仅在细分市场占有率方面表现优异，而且在财务表现和增长潜力上也具有明显优势。同时，部分待上市企业也具备低估值和高增长的特征，值得投资者关注。然而，投资者需注意政策、公司经营及宏观经济等多重风险。