20240529-山西证券-农业行业周报_看好生猪养殖股_圣农发展_海大集团在当前的配置时机_20页_4mb

山西证券-农林牧渔行业周报（2024年5月29日）

一、行业表现

• 本周农林牧渔板块上涨0.57%，沪深300指数下跌2.08%，板块排名第3。
• 子行业表现：肉鸡养殖、畜禽饲料、生猪养殖、其他种植业、农产品加工涨幅居前。
• 领涨个股：正虹科技（+60.94%）、晓鸣股份（+38.92%）、湘佳股份（+19.64%）
• 领跌个股：中宠股份（-51.5%）、鹏都农牧（-137.3%）、朗源股份（-190.4%）

二、生猪养殖分析

核心观点：推荐布局生猪养殖股，当前处于“亏损底”布局时机。
关键数据：

• 猪价持续上涨：
  • 四川/广东/河南外三元生猪均价分别为1645/1695/1655元/公斤，环比涨幅分别为85.8%/59.4%/78.2%。
  • 猪肉均价2120元/公斤，环比上涨21.2%。
• 利润修复：
  • 自繁自养利润转正至5821元/头。
  • 外购仔猪养殖利润达20415元/头。
• 能繁母猪存栏：我国能繁母猪存栏量趋于稳定（数据参考USDA供需平衡表）。
• 周期判断：本轮猪周期进入第4个“亏损底”，或为最后一次底部，具备布局价值。

分析师观点：

• 生猪养殖股上涨驱动力最强于“猪价上涨+能繁母猪去化”象限。
• 推荐股票：温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧、新希望。

三、个股评级与建议

核心个股点评：

1. 圣农发展、海大集团：已进入“亏损期+低PB”配置窗口。
   • 圣农发展：养殖周期底部估值优势明显。
   • 海大集团：现估值处于历史底部，上游成本压力缓解，饲企反转概率高。
2. 乖宝宠物：国产宠物食品龙头，政策利好叠加需求增长，推荐增持。

四、风险提示

• 养殖疫病、自然灾害、饲料原料价格波动等风险。
• 二次育肥行为可能推迟周期反转时间。
• 国际生猪产能扩张可能加剧周期波动（参照美国经验）。