有色金属行业：盐湖提锂打开空间，关注金价上行-20210523-广发证券-22页_1mb

报告摘要

有色金属行业总结

核心内容

本报告对有色金属行业进行了全面分析，涵盖基本金属、贵金属、锂电材料及其他小金属的市场表现与前景展望。整体来看，行业面临多重利好因素，推动金属价格上行。

主要观点

基本金属：受云南限电限产、东南亚疫情、智利铜矿罢工等因素影响，短期内价格将继续上行。长期来看，中国制造业强劲与美国基建支出预期将支撑价格持续上涨。
贵金属：黄金因美元指数下跌、美债收益率走低及市场避险情绪升温，价格震荡上行，机构投资者可能从比特币转向黄金。
锂电材料：锂价保持平稳，氢氧化锂价格有所上涨，市场表现较好。钴价小幅下调，下游需求冷清，市场表现一般。
其他小金属：稀土市场询单增加，预计结束镨钕下调趋势；钨价和钼价上行，电解锰价格上涨，锑锭价格下跌。
金属材料：航空材料与通讯材料是长周期投资机会，受益于国产化需求及中美贸易摩擦带来的自主可控趋势。

关键信息

金属价格走势

铜：LME铜价下跌3.25%至9,901美元/吨，SHFE铜价下跌3.22%至72,160元/吨。
铝：LME铝价下跌2.74%至2,379.50美元/吨，SHFE铝价下跌3.13%至18,710元/吨。
铅：LME铅价上涨1.86%至2,196美元/吨，SHFE铅价上涨3.69%至15,610元/吨。
锌：LME锌价上涨0.94%至2,965.50美元/吨，SHFE锌价上涨1.84%至22,425元/吨。
锡：LME锡价上涨0.73%至29,580美元/吨，SHFE锡价上涨2.27%至197,290元/吨。
镍：LME镍价下跌5.16%至16,730美元/吨，SHFE镍价下跌3.49%至124,270元/吨。
锂：电池级碳酸锂价格维持89,526元/吨，氢氧化锂价格上涨3.47%至89,375元/吨。
钴：长江钴价格维持35.30万元/吨，MB钴价（标准级）下跌0.37%至20.05美元/磅。
稀土：氧化镨钕价格下跌5.47%至48.35万元/吨，氧化铽下跌12.56%至591.50万元/吨，氧化镝下跌5.33%至231万元/吨。
钨：黑钨精矿价格上涨0.52%至9.75万元/吨。
钼：钼精矿价格上涨1.65%至1,850元/吨。

重点公司推荐

赣锋锂业（A、H）：建议关注，合理价值分别为127.97元和127.97港元，2021年EPS为1.46元和1.46港元，PE分别为79.45倍和48.54倍。
雅化集团：合理价值20.78元，2021年EPS为0.42元，PE为54.24倍。
华友钴业：合理价值107.00元，2021年EPS为1.69元，PE为53.81倍。
紫金矿业（A、H）：合理价值分别为15.00元和15.00港元，2021年EPS为0.50元和0.50港元，PE分别为21.64倍和13.36倍。
西部矿业：合理价值22.77元，2021年EPS为0.99元，PE为13.43倍。
寒锐钴业：合理价值86.78元，2021年EPS为1.74元，PE为42.69倍。
盛屯矿业：合理价值8.17元，2021年EPS为0.35元，PE为22.69倍。
宝钛股份：合理价值57.00元，2021年EPS为1.11元，PE为36.12倍。
洛阳钼业（A、H）：合理价值分别为6.29元和5.17港元，2021年EPS为0.18元和0.18港元，PE分别为32.33倍和26.45倍。
山东黄金（A、H）：合理价值分别为31.80元和31.80港元，2021年EPS为0.53元和0.53港元，PE分别为39.64倍和29.59倍。
银泰黄金：合理价值14.00元，2021年EPS为0.56元，PE为19.04倍。
中国铝业（A、H）：合理价值分别为5.20元和5.20港元，2021年EPS为0.26元和0.26港元，PE分别为20.54倍和16.18倍。
西部超导：合理价值87.36元，2021年EPS为1.17元，PE为46.28倍。
天山铝业：合理价值13.30元，2021年EPS为0.95元，PE为11.84倍。
云铝股份：合理价值16.00元，2021年EPS为1.06元，PE为12.91倍。
中伟股份：合理价值96.91元，2021年EPS为1.75元，PE为71.09倍。
博迁新材：合理价值72.00元，2021年EPS为1.20元，PE为48.21倍。
格林美：合理价值11.72元，2021年EPS为0.26元，PE为40.31倍。