20210523-华安期货-贵金属周报_宽松货币政策继续支撑金价_10页_709kb

贵金属周报总结

核心内容

本报告为2021年5月23日发布的贵金属周报，涵盖黄金与白银的价格走势、市场影响因素、宏观经济数据、全球央行政策及投资策略建议等内容，旨在为投资者提供市场分析和决策参考。

主要观点

1. 金价走势

• 截至5月21日当周，COMEX期金上涨2.38%，收于1881.8美元/盎司。
• 黄金价格延续涨势，主要受到美元指数下跌、原油及铜价回落的影响。
• 中国4月经济同比增速回落，但两年平均和环比数据仍显示经济稳定恢复，美国就业及制造业数据向好，整体对金价形成支撑。

2. 白银价格走势

• COMEX期银上涨1.08%，收于27.66美元/盎司。
• 全球最大白银ETF-SLV持仓连续回升，5月20日为17821.15吨，较前一周增加222.18吨。
• 白银ETF持仓趋势表明市场对白银的需求有所增加。

3. 市场环境

• 全球疫情不确定性仍存，主要经济体维持宽松货币政策和财政政策。
• 随着经济复苏和疫苗接种率提升，市场风险偏好可能上升，对金价形成压力。
• 黄金价格在当前宽松政策下仍具备一定支撑，建议采取震荡思路进行操作。

关键信息

1. 宏观经济数据

• 美国：
  • 5月15日当周初请失业金人数为44.4万人，较之前一周减少3.4万人。
  • 4月新屋开工总数年化156.9万户，低于预期。
  • 5月制造业PMI初值61.5，创新高。
  • 美联储资产负债表规模达7.92万亿美元，创历史新高。
• 欧元区：
  • 5月制造业PMI初值62.8，高于预期。
• 德国：
  • 5月制造业PMI初值64，低于预期。
• 中国：
  • 4月经济指标同比增速回落，但两年平均和环比增速仍显示经济稳定恢复。

2. 全球央行政策动态

• 美联储：
  • 经济尚未取得实质性进展，将维持宽松政策。
  • 计划在夏季发布数字货币相关报告，关注CBDC发行可能性。
  • 哈克认为失业救济金即将耗尽，建议尽早讨论缩减购债。
• 欧洲央行：
  • 6月货币政策决定将依据最新数据。
• 日本央行：
  • 经济前景不确定性高，将维持宽松政策，避免重返通缩。
• 澳洲联储：
  • 加息条件最早在2024年满足，当前通胀尚未达到目标区间。

3. 市场指标

• VIX指数：5月17日至21日期间主要在20-22之间波动，显示市场波动性较低。
• 美元指数：周跌0.31%，至90.0321，对金价形成利多。
• 国债收益率：
  • 5月20日，十年期通胀指数国债（TIPS）收益率为-0.78%，隐含通胀预期为2.41%。
  • 两年期和十年期国债收益率分别为0.15%和1.63%。
• 贵金属库存：
  • 上期所黄金库存减少72千克，COMEX黄金库存减少2.3万金衡盎司。
  • 上期所白银库存减少25887千克，COMEX白银库存减少376.8万金衡盎司。

4. ETF持仓

• SPDR黄金ETF持仓连续回升，5月20日为1037.09吨，较前一周增加8.73吨。
• COMEX黄金投机性净多头寸增加至19.23万手。
• SLV白银ETF持仓连续六周增加，5月20日为17821.15吨，较前一周增加222.18吨。
• COMEX白银投机性净多头寸增加至52843手。

投资策略建议

• 黄金价格在当前宽松政策下仍具备支撑，但需警惕全球经济复苏及市场风险偏好上升对金价的压制。
• 建议采取震荡思路对待黄金价格，关注美联储政策动向及市场波动情况。
• 白银市场受ETF持仓增加和政策因素影响，可能呈现温和上涨趋势。

重要财经日历

• 2021-5-25：德国第一季度GDP、美国4月新房销售
• 2021-5-26：新西兰5月利率决议
• 2021-5-27：美国4月耐用品订单、上周初请失业金人数、一季度GDP（预估）
• 2021-5-28：欧元区5月经济景气指数

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