20160419-广发证券-物流专题报告_定位_最后三公里配送_的众包物流专家-达达_15页_1mb

物流专题报告总结：达达与京东到家合并

核心内容概述

本报告围绕“众包物流”这一新兴物流模式展开，重点分析了达达作为国内领先的众包物流平台在行业中的地位、运营模式、竞争优势及潜在风险。报告还提到京东与达达的合并事件，分析其对双方业务协同和市场竞争格局的影响。

主要观点

1. 众包物流的定义与背景

• 定义：众包物流是将最后三公里配送服务通过互联网外包给非特定群体，以提高社会资源利用率。
• 背景：随着O2O市场的快速发展，特别是互联网餐饮外卖市场的爆发（年复合增速约200%），众包物流应运而生，成为解决“最后一公里”配送难题的重要方式。

2. 众包物流的模式特点

• 短距高效：配送距离通常在1-3公里，配送时间控制在1小时以内，配送高峰期集中在中午和晚上。
• 灵活用工：配送员以兼职为主，时间自由，收入与订单数量挂钩，具有较高的灵活性。
• 平台整合：众包物流平台通过技术手段与第三方O2O平台对接，实现订单高效处理。

3. 众包物流的盈利模式

• 主要盈利方式包括对商家的抽成（如京东到家按年收取6000元/商户）和对配送员的抽成（如达达按单结算，雨天配送费提高）。
• 众包物流企业多采用“以补贴换流量”的策略，尚未形成完全成熟的盈利模式。

4. 达达的行业地位与优势

• 行业领导者：达达是目前国内最大的众包物流平台，日均配送单量达150万单，覆盖40个城市，服务30万多家商户。
• 灵活配送体系：通过提高准入门槛、建立信用评分体系、设置接单权限等方式，有效管理配送员行为，提升服务质量。
• 收入与专职配送员相当：达达众包配送员收入灵活，且与专职配送员相当，具备较强的市场竞争力。

5. 京东与达达的合并

• 合并背景：2016年4月，京东宣布投资2亿美元收购达达，并与京东到家合并，形成新的O2O平台。
• 协同效应：达达的众包配送能力与京东到家的线上流量形成互补，提升京东在生鲜、外卖等领域的配送效率和用户体验。
• 竞争格局：达达与京东到家的合并，使其成为与百度（百度骑士）、阿里（蜂鸟配送）、腾讯（美团专送）并列的众包物流四大巨头之一。

关键信息

1. 行业规模与增长

• 截至2015年Q4，我国互联网餐饮外卖市场规模达190.8亿元，年复合增速约200%。
• 本地生活服务O2O市场规模在2015年达到约1000亿元，较2011年增长近10倍。

2. 众包物流平台分类

• B2C：主要服务于商家和O2O平台，配送商品包括生鲜、外卖等，如达达、京东众包。
• C2C：任何人都可发出配送需求，如人人快递、闪送。

3. 主要众包物流平台对比

4. 达达的运营与技术优势

• 系统架构：达达在成立后18个月内即开始实施水平分库，订单接单速度达到“秒抢”。
• 质量管控：设有严格的准入机制、信用评分体系、等级分机制和投诉机制，确保配送服务质量。
• 发展速度：达达在2015年完成D轮融资，累计融资达3亿美元，显示出资本市场对其模式的认可。

5. 风险提示

• 法律风险：缺乏针对众包物流的明确追责、赔付及人身安全保护条款。
• 激励风险：过度竞争可能导致服务质量下降。
• 信息不对称：可能引发逆向选择和道德风险。
• 信用风险：配送高价值商品时，缺乏完善的信用体系，存在配送员或商户刷单的风险。

结论

达达作为众包物流领域的先行者，凭借其灵活的配送模式、高效的订单处理系统和庞大的配送员网络，成为行业的重要参与者。京东与达达的合并进一步强化了其在O2O配送市场的竞争力，为行业树立了新的标杆。然而，众包物流仍面临法律、信用和激励机制等方面的挑战，未来需在制度完善和平台优化上持续发力。