20241209-东海期货-宏观数据观察_11月CPI同比回落且低于市场预期_5页_401kb

11月宏观数据观察总结

11月中国CPI同比增长0.2%，环比下降0.6%，均低于市场预期，主要由于气温偏高导致食品价格超季节性回落，消费品需求减弱。其中，食品价格上涨10%但涨幅环比回落116个百分点，猪肉和鲜菜价格上涨拉动物价，但整体通胀压力缓解。核心CPI同比上涨0.3%，消费相对平稳。

PPI同比增长-2.5%，降幅较前值收窄1.3个百分点，高于市场预期，反映工业品需求恢复及政策效果显现。国际方面，美元走强和中东风险减弱抑制原油价格；国内需求进入季节性淡季，但增量政策推动传统基建和制造业投资加快，终端商品需求回升，PPI环比转正。

预计未来通胀趋稳，CPI随政策落地和高基数影响消除有望回升；PPI价格将进一步趋稳。