20240628-宝城期货-动力煤周报_水电发力超预期_煤价延续弱势运行_8页_883kb

动力煤周报总结

核心观点

本周动力煤价格延续弱势运行，秦皇岛港5500K报价下跌至858元/吨，周环比跌幅扩大16元/吨。主要原因是水电发电量超预期对冲火电需求，叠加供应受限和需求不足。

供应分析

煤炭供应方面，山西产量提升有限且受物流制约；陕西维持高水平产量但竞拍流拍导致价格下跌；内蒙生产稳定，中低卡需求较好支撑价格。进口煤炭变化不大，但港口库存高企影响终端采购。

需求分析

需求端，尽管部分地区气温创历史新高导致日耗略有回升，但强降雨推动西南水电高发，沿海日耗同比偏弱约10%。非电行业如水泥开工率偏低，甲醇开工虽坚挺但利润收缩可能向上传导，对煤价支撑有限。

库存分析

库存情况显示，环渤海9港煤炭库存达26931万吨，周环比减少434万吨，但同比仍高337万吨。部分港口出现自燃现象，库存周转需求增加。

后市展望

展望未来，预计在强降雨和水电超预期背景下，火电需求继续弱于旺季预期，抑制库存消耗。市场氛围偏空，动力煤价格短期或保持弱势运行。

（字数：458）