20240823-东海期货-研究所晨会观点精萃_9页_307kb

报告摘要

好的，这是总结内容：

东海研究所晨会观点精粹总结

本报告由东海期货研究所发布，包含当日市场分析与投资建议。核心观点归纳如下：

宏观经济与汇率： 美国8月制造业PMI初值低于预期，服务业表现较好，叠加成屋销售增长，显示经济韧性，引发9月降息预期增强。美强 Eur风险有所上升，美元指数短期反弹，国内风险偏好降温。全球风险资产面临情绪降温，重点关注美联储后续会议纪要和鲍威尔讲话，期待降息路径线索。
股指期货： 短期谨慎观望。A股受多板块拖累下跌，基本面复苏放缓不及预期，市场情绪低迷，回避“赔钱效应”明显的游戏、传媒、教育、白酒等板块。风险偏好低位反弹需等待关键信号。
黑色金属：
- 钢材： 短期维持谨慎观望。基本面需求弱势分化，热卷库存在结构性压力。供应端螺纹钢产量下降，热卷小幅回升。原料端铁矿石价格低位震荡，港口库存小幅下降，铁水有望略降。
- 焦炭/焦煤： 逢低谨慎做多。焦煤现货成交一般，焦炭提降落地，市场观望情绪浓重。预计短期煤焦宽幅震荡，估值偏低或支撑小幅反弹，关注供应和需求变化。
有色金属：
- 铜：包括精炼铜和阴极铜，沪期铜价格小幅回落，表现偏弱。宏观美元走强和宏观预期不明朗限制进一步上行空间。中期英国锌、印尼镍供需边际趋紧，价格表现相对偏强，但下方空间有限。国内需求疲软，近期价格震荡幅度增加。
- 锡、碳酸锂： 锡价受到传言和情绪影响反弹，实际基本面支撑待观察；碳酸锂价格经历大幅下跌后，在底部形成震荡区间。
- 工业硅、铝合金： 工业硅价格小幅反弹，库存累库将限制上涨幅度；铝合金需求旺季到来。
- 铝：铝锭供应端基本见顶，下游如新能源汽车订单有所好转，建议关注国内实际需求的改善情况。
- 锌：锌价拉涨，主要逻辑是冶炼厂减产预期和宏观环境边际回暖，但国内需求疲软可能限制上涨空间。
能源化工：
- 原油：预计宽幅震荡。美联储降息预期和API数据利好短期油价，但OPEC+增产讨论和地缘风险事件可能导致向下修正。
- 沥青：跟随油价底部震荡，本地需求偏弱，开工率极低。
- PTA：现货基差回升，下游开机率提高，但聚合利润仍差，盘面压力大。01合约资金面支撑有限。
- 乙二醇、甲醇：乙二醇港库存开始去化；甲醇供应充裕，港口到港增加，预计价格震荡偏弱。
- 塑料：国际油价下跌，终端需求未见明显好转，预计价格继续震荡偏弱。
- 聚丙烯：市场成交一般，供需预期仍有分化。
农产品： 包括美豆、豆粕、棕榈油、玉米。
- 美豆： 季节性现象，出口数据同比下降。
- 蛋白粕、豆菜油： 后市需考虑天气、产量和库存等变量。
- 棕榈油： MPOA数据利好，印尼B40政令和洗船消息提振行情。
- 玉米： M22旧作产量预期丰沛，进口创低价，整体供应充足。