六维因子ETF轮动组合月报：三月推荐家电、传媒、游戏、煤炭、5G、人工智能等ETF-20240305-华鑫证券-17页_662kb

三月ETF投资组合分析与展望

一、 二月组合表现回顾
尽管一月份市场普遍大幅回调，科技板块下杀导致ETF普遍下跌，拖累组合超额收益。但在二月份，基于成长反弹，推荐的游戏、家电、煤炭、5G、银行等ETF实现亮眼表现，截至2024年3月3日，组合总回报达1866%，相对全A超额收益高达681%。

二、 原因分析与投资思路
2024年二月A股开始连续反弹，动量效应明显，外资回流意愿增强，而内资在大跌时表现更好的因子超额收益有所下降。

三、 三月份ETF推荐配置
根据华鑫证券六维因子打分模型，三月ETF配置建议：（同一Beta下规模最大的前3ETF）

• 组合推荐： 游戏ETF、家电ETF、煤炭ETF、5GETF、银行ETF、人工智能ETF
• 全量推荐名单见文末。

四、 大类因子权重分配
综合近期因子表现和逻辑调整权重如下：

• 流动性(20%)
• 质量(10%)
• 长期景气预期(0%)
• 短期景气预期(10%)
• 动量(20%)
• 价量类(20%)
• 估值(20%)

五、 主要结论与风险
报告指出要重点关注年报季、春糖等事件，以及政策驱动的大盘成长反弹可能性。样本外规律可能变化，历史收益不代表未来收益，海外宏观环境变动带来一定风险。

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