20250105-华鑫证券-六维因子组合报告_一月谨慎乐观低吸_推荐新能源_化工_煤炭_养殖_酒_5G等ETF_17页_859kb

摘要

2025年1月ETF配置策略推荐基于华鑫证券六维因子打分模型，建议一月先行谨慎，低吸高景气赛道。推荐ETF包括新能源、化工、煤炭、养殖、酒及5G等。核心观点为：流动性、短期与长期景气预期因素权重权重上调，布局估值具防御性的行业，关注政策落地后的边际变化机会。

一月组合回顾要点

1. 12月市场波动率明显加大，风格偏向稳定且偏消费。
2. 1月初市场出现快速调整，对汇率、流动性担忧加剧。

ETF推荐

基于六维因子配置模型，在同一Beta下推荐配置新能源ETF、煤炭ETF、化工ETF、酒ETF、5G ETF、养殖ETF等产品。

因子策略解读

1. 流动性因子权重定格在30%。
2. “短期景气预期”和“长期景气预期”权重各提高至20%。
3. “价量类因子”受到重视，权重提升到10%。
4. “估值因子”权重提高至20%。
5. “质量因子”及“动量因子”则分别降至0%或维持为0%的权重配置。

近期市场分析

1. 当个月前三个交易日出现调整，当前一月预期系中下旬政策落地前暂时调整，建议逢低滚动布局。
2. 跟踪当前组合超额收益大幅增长达395%，得益于高景气板块的强势。

风险提示

重点关注历史规律样本外有效性，及海外市场波动。同时，事件驱动逻辑与外资重仓、险资动向构成了未来资金切换动因。