20250204-华鑫证券-六维因子组合跟踪报告_二月风偏边际更高_推荐光伏_芯片_证券_人工智能_消费_旅游等ETF_17页_753kb

六维因子组合跟踪报告投资要点摘要

• 近期市场表现
  吕思江、马晨等分析师指出，2025年1月以来，市场波动加剧，资金逐步向稳定资产和消费板块倾斜，元旦后市场经历快速调整，主要受汇率波动、春节效应及海外市场情绪传导影响。当前市场处于调整尾声，2月中下旬政策落地窗口临近，有望迎来阶段性修复行情。当前组合1月绝对收益增加381%，超额收益与Wind全A持平。

• 二月ETF配置建议
  基于华鑫证券六维因子打分模型，推荐布局以下ETF（同一Beta下规模最大的前3产品）：
  光伏ETF、芯片ETF、证券ETF、人工智能ETF、消费ETF、旅游ETF。

• 大类因子与权重调整
  2月重点权重新配置如下：

  • 资金流因子权重提升至40%（原30%），因资金流主导市场定价；
  • 短期景气预期因子权重提升至30%（原20%），受益于政策预期催化；
  • 长期景气预期因子权重降至10%（原20%），因经济复苏斜率放缓；
  • 估值因子权重下调至0%（原20%），防御板块收益空间收窄；
  • 动量因子权重小幅提升至10%（原0%），助力捕捉市场短期趋势。

• 核心投资逻辑
  结合国内政策预期升温与外资内资边际变化，建议：
  逢低布局资金容量大、技术超跌的赛道板块（如光伏、芯片、消费等），关注政策催化与景气修复机会，规避防御性弱、估值过高的行业。

• 风险提示

  • 历史规律样本外变化风险；
  • 海外宏观环境波动对市场的影响。