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每日晨报总结 - 2025年3月17日

核心内容概览

本日晨报主要涵盖以下几个方面的信息：

• 富途控股的4季度业绩表现及2025年展望
• 全球主要指数的最新收盘情况与变动趋势
• 主要商品及外汇价格的变动情况
• 恒生指数成份股及国企指数成份股的近期表现
• 交银国际发布的研究报告及分析员披露信息
• 免责声明和评级定义

富途控股：4季度盈利超预期，2025年增长指引强劲

• 4季度Non-GAAP净利润：19.52亿港元，显著高于预期，同比增长105%，环比增长40%，创下单季历史新高。
• 新增付费用户：数量显著超预期，公司指引2025年新增付费用户80万人。
• 交易金额：4季度创历史新高。
• 市场表现：尽管2025年1季度美股下跌，但中国资产表现较好，预计交易量在较高基数上仍有望环比增长。
• 评级与目标价：上调目标价至135美元，维持“买入”评级，潜在涨幅为+25.6%。

全球主要指数表现

主要趋势：

• 恒指、国指、深A等港股指数表现较好，整体呈上升趋势。
• 美股指数如道指、标普500、纳指则面临不同程度的下跌压力。
• 欧洲市场整体表现积极，英国富时100和法国CAC指数均上涨。

主要商品及外汇价格

主要趋势：

• 黄金、白银、铜等商品价格持续上涨，期金和期银涨幅显著。
• 美元债息有所下降，显示市场对美国经济的担忧。
• 日圆、英镑、欧元等货币汇率有所上升，反映市场对避险资产的偏好。

恒生指数成份股表现

• 长和实业、中电控股、汇丰控股等大型蓝筹股表现各异，部分公司股价上涨，部分下跌。
• 腾讯控股、比亚迪股份等科技和新能源企业表现突出，受政策和市场趋势影响。
• 股息率和市盈率等指标显示部分公司具备投资价值。

国企指数成份股表现

• 国企指数成分股整体表现相对稳定，部分公司如中国移动、中国神华、招商银行等有良好增长预期。
• 中国石油、中海油等能源类公司也有显著的股息回报。

交银国际研究报告摘要

• 富途控股：4季度盈利超预期，2025年客户增长指引强劲，上调盈利预测，目标价上调。
• 新能源行业：政策预期与基本面重新平衡，优先考虑防守性。
• 消费行业：消费持续温和复苏，把握结构性机会。
• 互联网行业：需求复苏，看好估值吸引之优质平台。
• 科技行业：政府工作报告再次强调科技自立自强。
• 汽车行业：增程/混动高歌猛进，智能驾驶加速落地。
• 医药行业：政策支持创新药发展，关注低估值创新和业绩复苏机会。
• 金融行业：均衡配置，兼顾防御性与弹性。

评级定义

• 个股评级：

  • 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
  • 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
  • 活出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
  • 无评级：分析员并无确信观点。

• 行业评级：

  • 领先：行业表现优于大盘。
  • 同步：行业表现与大盘一致。
  • 落后：行业表现弱于大盘。

分析员披露

• 分析员及其关联方在报告发布前30日内未交易所评论的证券。
• 分析员未担任所评论公司的高级职位，也未拥有其证券的财务利益。
• 交银国际证券及关联公司与部分企业有投资银行业务关系，或持有其股份。

免责声明

• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告数据来源于可信来源，但不保证其准确性或完整性。
• 报告可能包含内幕消息，投资者应独立评估并咨询专业顾问。
• 报告仅供交银国际证券客户阅览，不得用于其他用途或分发。

总结

富途控股在2025年4季度表现强劲，盈利和用户增长均超预期，未来增长指引积极。港股整体表现优于美股，黄金、白银等商品价格上涨，显示市场对避险资产的偏好。交银国际对多个行业和个股进行了分析，强调科技、消费、医药等领域的投资机会，并提醒投资者注意潜在的利益冲突和免责声明。