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2025年3月17日国泰君安期货早读总结

核心内容概述

本期早读主要围绕期指市场走势及多个商品品种的行情分析展开，整体呈现“现实偏平，预期偏强”的市场格局，市场情绪受到政策预期和风险偏好的影响，期指在周五大涨后或有短期整固，但整体仍维持震荡上行趋势。此外，多个商品品种受到国内外政策、供需变化及市场情绪的影响，呈现出不同的走势。

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主要观点

1. 期指市场

• 市场风格：现实基本面偏弱，但政策预期偏强，市场情绪偏暖，资金逢低做多，推动期指震荡上行。
• 预期支撑：国内AI科技崛起，政策带动经济逐步修复，市场对经济复苏的预期增强。
• 短期展望：行情短线或有所整固，但下方支撑依旧，需关注即将发布的1-2月经济数据。

2. 海外宏观

• 美国关税政策：特朗普团队对华关税策略更为鹰派，预计对中美的“痛感”将超过2018-2019年贸易战，加权平均税率接近60%。
• 对美出口影响：预计中国对美出口将降低45.6%，出口总额下降12.3%，中国实际GDP可能下降1.8%，美国GDP下降0.5%。
• 其他地区关税：对加拿大和墨西哥的关税策略反复不定，欧盟关税进展缓慢但潜在风险上升，全球普遍关税对印度、巴西等国造成冲击。

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关键信息汇总

1. 黄金与白银

• 黄金：沪金主力合约收盘价694.96元/克，日涨幅1.53%；黄金T+D价格692.80元/克，日涨幅1.32%。
• 白银：沪银主力合约收盘价8358元/千克，日涨幅2.81%；白银T+D价格8348元/千克，日涨幅2.57%。
• 趋势强度：黄金和白银趋势强度均为2，表示最看多。

2. 铜

• 价格走势：沪铜主力合约收盘价80,500元/吨，日涨幅1.32%；伦铜3M电子盘收盘价9,793美元/吨，日涨幅0.45%。
• 库存变化：沪铜期货库存减少613吨，伦铜库存减少3,450吨。
• 趋势强度：铜趋势强度为1，表示偏强。

3. 铝与氧化铝

• 铝：沪铝主力合约收盘价20990元/吨，日涨幅20元；LME铝3M收盘价2689美元/吨，日涨幅-17美元。
• 氧化铝：沪氧化铝主力合约收盘价3156元/吨，日涨幅15元；库存重心下移，关注矿端变化。
• 趋势强度：铝和氧化铝趋势强度均为0，表示中性。

4. 锌

• 价格走势：沪锌主力合约收盘价24155元/吨，日涨幅0.44%；伦锌3M电子盘收盘价2985.5美元/吨，日涨幅0.91%。
• 供应扰动：供应扰动预期仍存，支撑价格高位。
• 趋势强度：锌趋势强度为0，表示中性。

5. 铅

• 价格走势：沪铅主力合约收盘价17725元/吨，日涨幅0.88%；伦铅3M电子盘收盘价2068.5美元/吨，日涨幅-0.22%。
• 补库需求：补库需求仍存，价格高位运行。
• 趋势强度：铅趋势强度为0，表示中性。

6. 镍与不锈钢

• 镍：沪镍主力合约收盘价133,660元/吨，日涨幅0元；伦锌3M电子盘收盘价2985.5美元/吨，日涨幅0.91%。
• 不锈钢：成本上修支撑，季节去库偏缓。
• 趋势强度：镍和不锈钢趋势强度均为0，表示中性。

7. 锡

• 价格走势：沪锡主力合约收盘价287,800元/吨，日涨幅8.75%；伦锡3M电子盘收盘价35,295美元/吨，日跌幅2.53%。
• 供应扰动：ALPHAMIN突发减产，锡价大幅上涨。
• 趋势强度：锡趋势强度为2，表示最看多。

8. 工业硅与多晶硅

• 工业硅：基本面弱势，盘面震荡磨底。
• 多晶硅：库存再次去化，以回调做多为主。
• 趋势强度：工业硅为-1，表示偏弱；多晶硅为1，表示偏强。

9. 碳酸锂

• 价格走势：供给高开工，需求修复有限，锂价或仍偏弱震荡。
• 库存与基差：碳酸锂期货库存减少，现货与期货价差偏弱。
• 趋势强度：碳酸锂趋势强度为0，表示中性。

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结论

整体来看，市场在政策预期和风险偏好推动下保持震荡上行趋势，但基本面现实偏弱，部分品种如黄金、白银、锡表现强势，而工业硅、碳酸锂等则因基本面疲软而震荡偏弱。投资者需关注政策动向及经济数据，把握市场情绪变化，合理配置仓位。