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格林大华期货油脂早报总结（20220714）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的油脂市场早报，主要分析了棕榈油、豆油及菜籽油等油脂品种的近期走势及市场影响因素。报告指出，受印尼政策变动、美国市场供需变化以及美联储加息预期等多重因素影响，油脂市场整体呈现下跌趋势，空单策略较为有利。

主要观点

品种观点

• 棕榈油：受印尼政府计划取消出口专项税的消息影响，马棕榈油价格大幅下跌，市场情绪偏空。
• 豆油：美国CP1（Crude Protein 1）创下9年新高，显示美国豆油市场供应紧张，但整体市场仍受美联储加息预期及经济衰退担忧压制。
• 菜籽油：市场对菜籽油的需求疲软，库存维持稳定，价格承压。

操作建议

• 建议长线空单继续持有，新空单可在反弹时介入。
• Y2209合约：支撑位8688，压力位9000。
• P2209合约：支撑位7250，压力位7800。
• 0I2209合约：支撑位10200，压力位11100。

现货情况

从数据来看，各油脂现货价格均出现环比下跌，基差也有所回落，表明现货市场对期货价格的支撑减弱，市场情绪偏空。

利多因素

• 印尼生物柴油政策：7月20日起执行B35的生物柴油政策，可能增加对棕榈油的需求。
• 豆油库存下降：截至7月8日，豆油商业库存为97.7万吨，环比减少5.5万吨，显示供应紧张。
• 其他库存变化：棕榈油库存略有增加，但菜籽油库存保持稳定。

利空因素

• 印尼出口专项税取消预期：市场传闻印尼政府可能取消200美元/吨的棕榈油出口专项税，若政策落地将对棕榈油价格形成压力。
• 需求疲弱：经济衰退预期下，油脂需求预期走弱，尤其在欧美市场。
• 美联储加息预期：美元指数因美联储强势加息预期而上涨，推高融资成本，抑制油脂价格。

风险因素

• 美联储加息：加息可能导致美元走强，影响油脂等大宗商品价格。
• 国际原油价格波动：原油作为油脂产业链的重要原材料，其价格波动将对油脂成本及价格产生显著影响。

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研究员信息

• 研究员：刘锦
• 联系电话：010-6561-7380
• 投资咨询资格：Z0011862