20201019-兴业证券-汽车行业周报_美国上线改款Model_3_Y_奥迪与一汽再度合资_22页_2mb

汽车行业周报总结

核心内容

• 特斯拉改款：特斯拉在美国上线了新款Model 3和Model Y，主要在外观、内饰和续航里程等方面进行了升级，预计未来销量将稳步增长。
• 奥迪与一汽合资：奥迪与一汽集团签署谅解备忘录，计划2024年在华本土化生产PPE平台高端纯电动车，标志着大众在国内新能源布局进一步完善。
• 行业复苏：汽车行业从2018-2020年的下滑周期进入复苏周期，乘用车销量和盈利增速在20Q2开始反转，预计2021年将保持增长态势。
• 投资建议：建议全面增配“强α”标的，包括长城汽车、长安汽车、中国重汽、潍柴动力、威孚高科、拓普集团、福耀玻璃、三花智控、银轮股份、岱美股份、中鼎股份、科博达、精锻科技等。

主要观点

• 乘用车复苏：乘用车销量和盈利增速在20Q2开始反转，预计2021年将保持增长。建议关注长城汽车和长安汽车。
• 重卡增长：2020年重卡销量有望创历史新高，预计全年销量为160万辆。推荐中国重汽、潍柴动力、威孚高科。
• 新能源汽车：新能源汽车销量持续增长，特斯拉产业链受益明显，预计2020-2021年销量将显著提升，相关企业如拓普集团、三花智控、福耀玻璃、德赛西威、均胜电子等值得关注。
• 零部件板块：零部件企业受益于特斯拉产业链的快速发展，推荐拓普集团、福耀玻璃、三花智控、银轮股份、中鼎股份、科博达等。
• 海外业务标的：建议增配海外业务占比较高且二季度承压、三季度有望反转的相关标的，如岱美股份、中鼎股份、科博达、精锻科技。

关键信息

• 行业数据：

  • 2020年10月12日至16日，汽车板块涨幅2.7%，跑赢上证综指和创业板指。
  • 9月汽车销量256.5万辆，同比增长12.8%；乘用车销量208.8万辆，同比增长8.0%；新能源汽车销量13.8万辆，同比增长67.7%。
  • 中国重汽20Q3归母利润中值5.4亿元，同比大幅增长203%，表现超预期。
  • 长安汽车20Q3扣非利润转正，经营周期继续向上。

• 个股表现：

  • 涨幅前十：苏奥传感（+39.5%）、越博动力（+35.0%）、川环科技（+29.5%）、威唐工业（+24.3%）、美力科技（+22.5%）等。
  • 跌幅前十：常青股份（-10.4%）、宁波华翔（-8.6%）、福耀玻璃（-7.8%）、岱美股份（-7.3%）等。

• 公司动态：

  • 特斯拉Model Y 7座版将于2020年11月投产，12月初交付。
  • 天际汽车完成超50亿元新融资，计划明年IPO。
  • 宁德时代发布2020年限制性股票激励计划草案。
  • 江铃汽车挂牌出售子公司股权。
  • 丰田计划向广汽提供混动技术，以提升在华市场份额。
  • 工信部鼓励换电模式和充电配套建设。

风险提示

• 行业复苏缓慢
• 宏观经济环境恶化
• 特斯拉国产销量不及预期

投资评级说明

• 股票评级：买入（涨幅大于15%）、审慎增持（涨幅在5%-15%之间）、中性（涨幅在-5%-5%之间）、减持（涨幅小于-5%）、无评级（无法获取必要资料或存在重大不确定性）。
• 行业评级：推荐（表现优于市场）、中性（表现与市场持平）、回避（表现弱于市场）。

重点指数表现

• 上证综指：+2.0%
• 创业板指：+1.9%
• SW汽车：+2.7%
• SW整车：+5.0%
• SW零部件：+1.4%
• SW汽车服务：+0.7%

图表说明

• 图1-4：展示汽车板块及子板块的涨跌幅和成交额变化。
• 图5-22：跟踪汽车行业近三年月度销量、销量同比、库存系数等关键指标，提供行业走势分析。

总结

本周汽车行业整体表现良好，板块涨幅2.7%，乘用车和重卡均呈现复苏迹象。特斯拉改款Model 3和Model Y提升了产品力，预计未来销量增长可期。奥迪与一汽成立新能源合资公司，推动高端电动车国产化进程。行业周期反转向上，建议增配“强α”标的，涵盖乘用车、重卡、零部件及海外业务相关企业。同时，部分公司如中国重汽、长安汽车表现超预期，成为关注焦点。风险提示包括行业复苏缓慢、宏观经济恶化及特斯拉国产销量不及预期等。