20220819-中财期货-苯乙烯周报_下游延续回升_外盘成本双弱_EB或偏弱运行_7页_943kb

苯乙烯周报总结

核心观点与策略推荐

• 短期走势：偏弱
• 中期走势：震荡
• 操作建议：观望

主要逻辑

• 上周苯乙烯开工率71.4%，环比下降1.9%（前值-0.3%），连续两周下降，周产量减少0.7万吨。
• 本期产业总库存23.6万吨，环比增加3.6万吨（前值+0.4万吨），库存五连增。
• 江苏港口进口到船集中，导致库存明显累积，市场流通货源充裕，预计下周库存平稳。
• 青岛任庚20万吨EPS装置投产，下游开工继续提升3个百分点，连续第三周回暖，但部分终端限电影响EPS和ABS需求。
• 外盘方面，加拿大英力士45万吨装置重启，9月纸货下跌75美元/吨，进口关闭。
• 成本端，油价延续弱势，纯苯重启较多，乙烯下跌30美元，苯乙烯非一体化成本下移至8580元/吨，亏损150元/吨。

关键风险提示

1. 国际油价大幅波动（利多或利空）
2. 新冠疫苗效果不及预期或接种缓慢（利空）
3. 装置开工不稳（利多）

重点关注事项

• 疫情发展
• 装置检修情况
• 库存变化
• 到港情况

产业动态分析

国内装置动态

• 多个装置故障短停，包括天津渤化、东北某72万吨/年装置等。
• 山东玉皇20万吨装置进入检修状态，重启时间待定。
• 烟台万华、镇利化学、山东利华益、茂名石化等装置陆续投产或扩能。

库存情况

• 江苏港口样本库存10.2万吨，环比增加3.3万吨，主要由于进口船排队卸港。
• 厂库库存11.8万吨，环比增加0.7万吨，主要集中在华北地区。
• 本期产业总库存23.6万吨，环比增加3.6万吨，库存持续累积。

成本端分析

• 国际油价：受俄乌局势和伊朗原油解禁影响，市场仍担忧需求走弱，油价先抑后扬，收于90-95美元/桶。
• 乙烯：东北亚乙烯价格820美元/吨，环比下跌30美元/吨。
• 纯苯：华东纯苯价格7460元/吨，环比下跌515元/吨，加工费1460元/吨，环比下跌180元/吨。
• 苯乙烯非一体化成本：8586元/吨，环比下降391元/吨，亏损150元/吨。

外盘情况

• 加拿大英力士45万吨装置恢复生产，9月纸货价格1005美元/吨，环比下跌75美元/吨。
• 进口价差-114元/吨，进口关闭。
• 2022年6月中国苯乙烯出口7.9万吨，环比下降96%，出口均价1351美元/吨，环比下降2.1%。主要出口印度和韩国。

下游需求变化

EPS（聚苯乙烯）

• 周产量8.66万吨，环比增加0.37万吨。
• 江苏产量小幅减少，辽宁、广东、山东产量小幅增加，整体产能利用率小幅提升。
• 国内EPS价格走弱，江苏样本企业普通料价格9900元/吨，环比下跌1.98%；阻燃料价格10800元/吨，环比下跌1.82%。

PS（聚苯乙烯）

• 周产量5.94万吨。
• 部分PS装置恢复生产，但宁波英力士和中信国安装置停车，小幅影响整体产量。
• 国内PS市场重心继续下跌，华东市场透苯价格9800元/吨，环比下跌600元/吨；改苯价格10400元/吨，环比下跌200元/吨。

ABS（丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物）

• 周产量7.77万吨，环比增加0.58万吨。
• 行业开工率74%（不含辽宁金发产能为83.5%），上海高桥、山东海江开工负荷提升。
• 国内ABS市场价格全线下跌，华东市场报价11660元/吨，环比下跌220元/吨；华南市场报价11017元/吨，环比下跌78元/吨。

下游开工率变化

行业需求分析

• 汽车行业：2022年1-7月累计产量1457万辆，同比增加0.8%；销量累计同比减少2%（前值-7.5%），当月销量延续高位，累计同比降幅收窄。
• 冰箱产量：增速稳定，反映下游需求持续改善。

市场展望

综合来看，尽管下游需求有所好转，但外盘和成本端压力较大，预计苯乙烯短期走势偏弱，中期震荡运行。建议投资者保持观望态度，关注装置恢复情况、库存变化及国际油价波动对市场的影响。