20240218-华泰期货-EB周报_过节期间外盘苯乙烯价格再度上涨_12页_974kb

核心观点

1. 纯苯市场动态

   • 纯苯港口库存处于低位，下游春节降负速率偏慢。
   • 美国寒潮导致炼厂降负，芳烃供应下降，推动纯苯加工费坚挺。
   • 中国3月后纯苯预计进入持续去库周期，加工费有望保持坚挺。

2. 苯乙烯市场动态

   • 浙石化检修减少库累幅度，叠加美国EB集中检修，支撑海外市场。
   • 过节期间欧美EB价格大幅上涨，需关注后续出口支撑。
   • 3月EB去库预期放缓，加工利润有望见底反弹。
   • 当前驱动强但估值偏高。

市场分析

• 外盘价格表现：Brent原油、石脑油、纯苯（CFR中国与FOB美湾）价格均有不同幅度上涨，尤以美湾苯乙烯涨幅显著。
• 国内纯苯：开工高企，港口库存维持低位。
• 国内苯乙烯：基差震荡，港口库存回建偏慢；浙石化检修影响库累。
• 海外苯乙烯：受欧美检修支撑，价格大涨，价格差图显示进口利润压缩。

正面驱动与风险

• 驱动因素：
  • 纯苯：内外供应偏紧，库存低位。
  • 苯乙烯：检修叠加去库缩窄、价格普涨。
• 风险因素：
  • 原油价格大幅波动。
  • 下游需求或控成本导致的亏本降负压力。

策略建议

• 逢低做多套保：关注纯苯与苯乙烯低点布空头套保机会。

风险提示

• 上游原油价格波动。
• 下游需求不足或成本压力加大。