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尿素市场分析总结（2025年3月19日）

核心内容概述

本报告分析了尿素市场的供需状况、期现价格走势及基本面数据，指出当前市场处于供应高位、需求尚未全面回暖的阶段，整体呈现盘面偏强震荡的格局。上游工厂报价延续上涨，但市场对高价存在一定的抵触情绪，下游接单情况较为顺畅，但跟进意愿仍显谨慎。

主要观点

1. 供应端分析

• 尿素日产维持高位：2025年3月19日，全国尿素日产量为20.09万吨，开工率88.14%，处于历史绝对值高位水平。
• 高供应压制价格：20万吨左右的日产对盘面价格形成明显压制，短期内市场缺乏上涨动力。
• 库存持续去化：截至3月19日，全国尿素企业总库存量为103.80万吨，较上周减少15.54万吨，去库速度加快。

2. 需求端分析

• 复合肥需求预期向好：复合肥工厂终端走货顺畅，预计夏季肥需求将改善，工厂有意愿提高开工率并增加原料订单。
• 农需冷清，工需稳定：农业需求整体表现冷清，工业需求则维持稳定运行。
• 市场观望情绪浓厚：近期价格上行引发部分下游市场观望，尚未出现需求大幅好转的迹象。

3. 期现价格走势

• 期货市场震荡偏强：尿素主力合约2505在当日低开低走，尾盘拉涨收于1792元/吨，收出一根阳线，涨跌幅为0.62%。
• 持仓变化：主力合约持仓量为216419手，环比减少3852手。多头持仓有所增加，空头持仓则有增有减，显示市场参与者对后市存在分歧。
• 现货市场报价上涨：上游工厂报价继续小涨，山东、河南、河北地区尿素工厂出厂报价多在1780-1810元/吨之间，山西地区价格稳定。

4. 基差情况

• 基差走弱：以山东地区为基准，5月合约基差为38元/吨，环比下降16元/吨，显示现货价格与期货价格的联动性有所减弱。

关键信息

供应数据

• 日产：20.09万吨（与昨日持平）
• 开工率：88.14%

库存数据

• 总库存量：103.80万吨（环比减少13.02%）
• 待发订单天数：7.18日（环比增加3.46%）

期货市场数据

• 主力合约2505收盘价：1792元/吨
• 涨跌幅：0.62%
• 持仓量：216419手（-3852手）
• 多头持仓：-2038手
• 空头持仓：-1401手
• 净多单增加：浙商期货+1204手，永安期货+1503手
• 净空单增加：中泰期货+1600手，华泰期货-1144手

现货市场数据

• 山东、河南、河北尿素出厂价：1780-1810元/吨
• 山西小颗粒尿素价：1720元/吨
• 山西大颗粒尿素价：1760-1800元/吨

市场展望

当前市场处于去库周期中，但需求尚未全面回暖，导致盘面缺乏上涨弹性。短期内，市场或将震荡偏强，等待新的驱动因素出现。上下游博弈持续，市场情绪较为谨慎，投资者需密切关注后续需求变化及政策动向。

投资建议

• 短期策略：建议投资者保持观望，关注库存去化速度与需求旺季来临前的市场变化。
• 中长期关注点：夏季肥需求旺季的预期可能成为未来上涨的重要驱动力，但需警惕高价对市场情绪的压制。

报告制作机构：冠通期货股份有限公司
分析师：王静
执业资格证书编号：F0235424/Z0000771
免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。