20220915-国泰期货-所长早读_69页_3mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本文档为国泰君安期货于2022年9月15日发布的商品市场早读报告，涵盖了多个大宗商品的市场分析、观点建议及趋势判断。报告主要聚焦于宏观政策、市场情绪、供需变化及价格走势等方面，为投资者提供短期与中期的市场策略参考。

主要观点与关键信息

1. 加息预期深化，原油继续反弹

市场预期9月加息100bp，欧美短债收益率持续走高，2-30年美债收益率倒挂33bp，为2000年以来最深。
美元指数站稳109，处于20年以来的高位。
短期原油供应紧张与需求强劲支撑价格，美油WTI上涨2.86美元，布伦特上涨2.62美元，最高逼近96美元。
原油价格在80美元上方有明显支撑。

所长首推品种

品种	关注指数
国债	★★★★★
铝	★★★★★

国债期货

中期看多趋势未变，但短期扰动因素增多，投资者对安全边际要求提高。
技术面关注T2212的三大支撑位：101.25（降息后震荡平台下沿）、101（跳空缺口）、100.6（疫情期间震荡区间上沿）。

铝

现货端有挺价空间，结构性机会显现。
云南减产导致全年电解铝产量增速下调至5%左右，年底累库水位或低于预期。
由于西南地区减产，铝价趋势性下跌可能性较小，维持震荡判断。

其他品种观点与趋势

2. 黄金

8月CPI超预期，黄金承压。
基本面数据：沪金2212收盘价387.20，日涨幅-0.63%；黄金T+D收盘价386.63，日涨幅-0.68%。
趋势强度：-1（偏弱）。
建议：维持震荡区间判断，上行关注阻力。

3. 白银

略强于黄金。
基本面数据：沪银2212收盘价4402，日涨幅-1.43%；白银T+D收盘价4399，日涨幅-1.35%。
趋势强度：-1（偏弱）。
建议：维持震荡区间判断，上行关注阻力。

4. 铜

国内稳增长政策支撑短期价格。
基本面数据：沪铜主力合约收盘价62,280，日涨幅-1.44%；伦铜3M电子盘收盘价7,786，日涨幅-0.57%。
趋势强度：-1（偏弱）。
建议：短期震荡，关注政策利好与库存变化。

5. 锌

宏观与微观缺乏共振，维持震荡。
基本面数据：沪锌主力合约收盘价24,760，日涨幅-0.26%；伦锌3M电子盘收盘价3,242，日涨幅0.68%。
趋势强度：θ（中性）。
建议：短期震荡运行，关注需求与库存变化。

6. 铅

矛盾暂不突出，价格震荡。
基本面数据：沪铅主力合约收盘价14,995，日涨幅-0.99%；伦铅3M电子盘收盘价1,965，日涨幅0.61%。
趋势强度：θ（中性）。
建议：供需双增格局下，价格震荡为主，关注废电池价格与成本支撑。

7. 镍

消息面扰动，宏观加息预期压制。
基本面数据：沪镍主力合约收盘价189,000，日涨幅-1.60%；不锈钢主力合约收盘价17,065，日涨幅-1.76%。
趋势强度：0（中性）。
建议：短期震荡，关注印尼出口政策与钢厂利润修复。

8. 不锈钢

排产边际增加，成本重心上移。
基本面数据：不锈钢主力合约收盘价17,065，日涨幅-1.76%。
趋势强度：0（中性）。
建议：成本支撑下维持高位震荡。

9. 锡

守住支撑位反弹。
基本面数据：沪锡主力合约收盘价173,490，日涨幅-4.29%；伦锡3M电子盘收盘价21,400，日涨幅2.64%。
趋势强度：0（中性）。
建议：短期震荡，关注成本支撑与库存变化。

10. 铁矿石

宏观与微观多因素交织，宽幅震荡。
基本面数据：铁矿石主力合约收盘价720.5元/吨，日涨幅-5.0元/吨。
趋势强度：θ（中性）。
建议：多空因素交织，建议以宽幅震荡对待。

11. 螺纹钢 & 热轧卷板

政策强化需求预期，高位震荡。
基本面数据：螺纹钢RB2301收盘价3,741元/吨，日涨幅-1.29%；热轧卷板HC2301收盘价3,800元/吨，日涨幅-1.55%。
趋势强度：1（偏强）。
建议：短期高位震荡，关注政策利好与需求变化。

12. 硅铁 & 锰硅

海外情绪冲击，高位震荡。
基本面数据：硅铁301收盘价7,980元/吨，日涨幅-100元/吨；锰硅301收盘价7,210元/吨，日涨幅-38元/吨。
趋势强度：0（中性）。
建议：短期高位震荡，关注需求回升与供应变化。

13. 焦炭 & 焦煤

多空交织，震荡上行。
基本面数据：焦炭J2301收盘价2,581元/吨，焦煤JM2301收盘价1,955.5元/吨。
趋势强度：0（中性）。
建议：短期震荡上行，关注库存变化与政策动向。

总结

文档整体分析了多个大宗商品在2022年9月15日的市场表现与未来趋势，强调了宏观政策（如加息预期、稳增长政策）对市场情绪和价格走势的影响。同时，供需关系（如库存变化、减产、需求回暖）也是影响价格的重要因素。
主要品种中，国债和铝被列为所长重点推荐，黄金、白银、铜、锌、镍、锡、铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅、焦炭、焦煤等均维持震荡或偏弱趋势。
建议投资者在宏观不确定性和产业供需波动的背景下，关注技术支撑位与政策导向，谨慎操作，把握结构性机会。

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