20240602-国泰期货-碳酸锂_转入过剩市场_但临近现金成本_偏弱震荡_10页_1mb

碳酸锂市场分析总结

核心内容

2024年6月2日的报告分析了碳酸锂市场在供需基本面、价格走势及未来展望等方面的情况。整体来看，碳酸锂市场已进入过剩阶段，但因临近现金成本，价格预计将维持偏弱震荡走势。

主要观点

• 价格走势：碳酸锂期货价格本周呈现区间震荡，主力2407合约收于104850元/吨，周环比下跌2750元/吨；次主力2411合约收于108600元/吨，周环比下跌1850元/吨；现货价格周环比下跌600元/吨至105900元/吨。期现基差走强至1050元/吨。
• 供需基本面：
  • 供给端：辉石提锂产量持续增加，进口量相对不足，但云母、盐湖和进口供应同步放量，整体供应量上升，各工艺均有现金利润，回收端利润亦受铜铝等金属价格上涨影响。
  • 需求端：下游正极材料利润处于亏损区间，终端毁单现象频发，导致需求低于预期。7月需求预计进一步弱于6月。
• 政策影响：国务院发布的《2024-2025年节能降碳行动方案》对终端交通工具电气化提出要求，可能对碳酸锂需求形成一定支撑。
• 市场展望：6月供需将出现过剩拐点，7月过剩情况将加剧，价格重心整体下移。短期内价格波动减小，套保比例建议降至30%。

关键信息

1. 供给端数据

• 锂矿价格：

  • 锂辉石（2%-2.5%, CIF）：237.5美元/吨
  • 锂辉石精矿（6%, CIF）：1110美元/吨
  • 锂云母（2.0%-2.5%）：2265元/吨
  • 磷锂铝石（6%-7%）：9040元/吨

• 锂盐产品：

  • 电池级碳酸锂（99.5%）：111000元/吨
  • 华东地区电池级碳酸锂：110667元/吨
  • 四川地区电池级碳酸锂：110667元/吨
  • 工业级碳酸锂：111000元/吨

• 库存变化：

  • 周度库存由8.9万吨增至9.2万吨，库存大幅增加。

2. 下游消费端数据

• 正极材料：

  • 动力型磷酸铁锂：42380元/吨，周环比下跌0.26%
  • 储能型磷酸铁锂：37680元/吨，周环比下跌0.29%
  • 高镍三元材料（811）：162250元/吨，周环比上涨0.50%

• 锂电池电芯：

  • 方形（动力型）：0.42元/Wh
  • 方形（小动力型）：0.45元/Wh
  • 523软包三元电芯（动力型）：0.52元/Wh
  • 523圆柱三元电芯（小动力型）：4.85元/支

• 锂电池装机量：

  • 中国锂电池装机量数据（图38）显示市场整体表现稳定。

交易建议

• 单边策略：碳酸锂期货价格预计在10-10.5万元/吨区间震荡。
• 跨期策略：7-11价差收于-3750元/吨，周环比走弱900元/吨，目前价差中性，暂无推荐。
• 套保建议：短期价格波动减小，建议套保比例降至30%。

风险提示

• 下游需求出现超预期变化，可能对碳酸锂价格产生较大影响。
• 供应端持续放量，价格面临下行压力。
• 企业利润空间受到压缩，若价格触及现金成本，可能引发减产行为。

结构与数据支持

报告通过多张图表分析了碳酸锂的市场走势、供需变化及库存情况，数据来源包括Mysteel、SMM、同花顺及国泰君安期货研究。同时，报告还涉及锂矿、锂盐产品、正极材料、锂电池电芯等产业链相关数据，为市场判断提供支撑。

其他说明

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• 分析师声明：作者具有期货投资咨询执业资格，力求独立、客观、公正，但报告仅反映作者个人见解。
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