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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2016年8月17日的晨会聚焦内容，涵盖市场动态、行业分析、重点公司点评、融资融券数据、新股发行信息及限售股解禁情况等。整体内容聚焦于A股市场与港股市场的互联互通进展、医药行业及消费类公司的表现、以及市场交易数据的变动情况。

市场与策略分析

深港通启动预期

• 启动时间：预计于2016年11月底或12月初启动，基于4个月的准备时间。
• 影响分析：
  • 市场早有预期，短期影响有限。
  • 深港通取消总额度限制，但其他限制性条款仍保持不变，如期权、期货等衍生品交易仍受限。
  • 沪港通与深港通在股票范围上存在差异，深港通的股票范围包括深证成份指数、深证中小创新指数中市值60亿元人民币以上的股票，以及A+H股。
  • 目前港股通总额度使用率已高达81.92%，而沪股通仅使用50.09%，南下资金仍占主导地位。

市场指数表现

• 主要指数：
  • 沪深300：收盘3378.25，涨幅-0.45%，年初至今-9.45%。
  • 上证综指：收盘3110.04，涨幅-0.49%，年初至今-12.13%。
  • 深证成指：收盘10882.95，涨幅0.56%，年初至今-14.07%。
  • 中小板指：收盘7008.89，涨幅0.19%，年初至今-16.50%。
  • 创业板指：收盘2201.10，涨幅0.36%，年初至今-18.90%。
  • 香港恒生：收盘22910.84，涨幅-0.09%，年初至今+4.55%。

行业与公司重点分析

医药行业

• 核心观点：
  • 血制品行业预计未来3年量价齐升，重点推荐博雅生物、华兰生物、天坛生物及ST生化。
  • BE试验一致性评级临床基地即将放开，推荐博济医药、泰格医药。
  • 创新药领域推荐广生堂、恒瑞医药，目前重点推荐双鹭药业。
  • 白马股推荐东阿阿胶、华东医药、华润双鹤、昆药集团。
  • 核医学领域推荐东诚药业、星河生物。
  • IVD领域推荐润达医疗、美康生物、迈克生物。

广生堂（300436）

• 业绩表现：2016年上半年营业收入1.5亿元，同比增长3.6%；扣非净利润0.38亿元，同比下滑23%。
• 主要问题：
  • 阿甘定、贺甘定销量和价格下滑，影响净利润。
  • 公司研发投入增长89%，费用化比例高，导致管理费用率上升。
• 未来展望：
  • 替诺福韦已进入优先审评通道，若获批将显著改善业绩。
  • 2016-2018年EPS预测分别为0.65元、0.76元、0.90元，对应PE分别为102倍、87倍、73倍。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。
• 风险提示：新药获批进度、药品销售预期、药品降价风险。

国药股份（600511）

• 业绩表现：2016年上半年营业收入65.2亿元，同比增长9.9%；扣非净利润2.9亿元，同比增长12.9%。
• 业务亮点：
  • 区域龙头地位稳固，北京地区收入占比高。
  • 医药商业毛利率下降，但公司通过内部融资降低财务费用，提升净利润。
• 未来展望：
  • 公司拟成立泊云利民电子商务，拓展互联网营销。
  • 与北京若华和建国药诊疗科技合作，拓展医疗诊断市场。
• 投资建议：维持“增持”评级。
• 风险提示：资产重组进展、行业政策风险。

索菱股份（002766）

• 业绩表现：2016年上半年营业收入4亿元，同比增长0.05%；净利润3448万元，同比下降3.1%。
• 主要影响因素：
  • 新增前装客户备货增加存货，影响现金流。
  • 前装业务占比上升，带动毛利率提升。
• 未来展望：
  • 公司计划建设国家级技术中心，推动产品升级。
  • 与富士通天、德尔福等技术合作，提升前装业务能力。
• 投资建议：维持“买入”评级，目标价57.8元。
• 风险提示：收购重组推进不及预期、车联网发展不及预期。

海天味业（603288）

• 业绩表现：2016年上半年收入61.7亿元，同比增长9.3%；归母净利润14.9亿元，同比增长11.3%。
• 亮点分析：
  • 二季度营收和利润增速明显提升，主因是去年Q4压货影响。
  • 中西部地区表现突出，增速达15%以上。
  • 毛利率提升，净利率创历史新高。
• 未来展望：
  • 产品升级、渠道下沉，拓展料酒、醋、复合酱等新品类。
• 投资建议：维持“买入”评级。
• 风险提示：原材料价格波动风险。

其他市场数据

融资融券交易数据

• 2016年8月15日，沪深两融余额为8803.32亿元，融资余额为8765.46亿元，融券余额为37.86亿元。
• 8月15日至17日期间，融资买入额与偿还额呈现波动，融资余额总体保持稳定。

新股发行动态

• 当周有多只新股申购，包括广信材料、海尔施、无锡银行等。
• 详细信息包括发行股数、发行价、网上中购日、网下申购日等。

本周限售股解禁明细

• 本周多只股票限售股解禁，涉及多个领域，包括股权激励、增发A股法人配售等。
• 解禁数量及比例因公司而异，部分股票解禁比例超过20%，如嘉事堂、华鹏飞等。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅超过20%。
  • 增持：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于10%-20%。
  • 中性：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-10%至10%。
  • 回避：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅低于-10%。
• 行业评级：
  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%至5%。
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%。

重要声明

• 本报告信息来源于合法合规渠道，分析基于分析师职业理解。
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