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格林大华期货橡胶早报（20240415）

品种观点

1. 原料供应：海外原料价格虽回落但仍处高位，国内产区供应受天气影响。工厂开工维持高位，浅深色胶库存同步下降，但整体社会库存压力仍存，压制胶价上行空间。

2. 市场情绪：短期海外通胀预期持续，国内产区开割季物候因素不确定性较高，多空因素交织，预计橡胶价格短线存在震荡走弱可能。

利多因素

1. 轮胎需求：
   • 半钢胎样本企业产能利用率环比下降0.03个百分点，同比上升2.59个百分点，仍处于高位。
   • 全钢胎产能利用率环比上升0.12个百分点，同比下滑0.14个百分点，市场逐步恢复。
   • 下一周期轮胎产能利用率预计维持稳定，需求端支撑显著。

利空因素

1. 供应端：

   • 新胶逐步上市，泰国原料价格下跌，加剧供应压力。
   • 青岛地区天然橡胶库存64.35万吨，虽环比减少16.4万吨，但整体库存仍处高位。

2. 需求端：

   • 下游轮胎品牌代理商采购谨慎，市场看空情绪浓厚，需求恢复乏力。

风险因素

1. 美联储降息进程影响汇率与通胀预期。
2. 下游轮胎需求恢复节奏变化。
3. 国内外主产区天气状况波动。

免责声明

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研究员：格林大华期货化工组
联系电话：010-5671-1816
从业资格：F3063607